芯动联科研究报告：MEMS惯性传感核心元件自主可控，立足高可靠并拥抱新兴市场.pdf

上传者：新**
时间：2024/01/02
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芯动联科研究报告：MEMS惯性传感核心元件自主可控，立足高可靠并拥抱新兴市场。公司是国内领先的高性能硅基 MEMS 惯性传感器生产厂商。公司是国内较早从事高性能 MEMS 惯性传感器研发的芯片设计公司，拥有丰富的行业经验，已成为国内少数实现高性能硅基 MEMS 惯性传感器稳定量产的企业。公司主要产品为 MEMS 陀螺仪和 MEMS 加速度计，并提供 MEMS 惯性传感器相关的技术服务。从产品收入构成来看，MEMS 陀螺仪始终是公司的第一大收入来源，收入占比基本维持 80%左右；从产品应用情况来看，公司产品主要应用于高可靠领域，收入占比约 70%。公司业绩增长稳健，2022 年营收及净利润分别为 2.27、1.17 亿元，同比分别增长 36.58%、41.16%；公司盈利能力优异，毛利率和净利率分别维持在 85%、50%左右。

MEMS 惯性传感器市场空间广阔，但高端产品仍被进口品牌垄断。① MEMS 惯性传感器是 MEMS 行业中的主要产品类型，2021 年加速度计、陀螺仪、磁力计、惯性传感组合四类产品合计占 MEMS 产品总市场规模的 25.81%。②得益于低成本、小体积、易于批量化生产等优势，MEMS 陀螺仪及加速计将逐步成为中长期主流产品，应用领域有望持续拓展。③MEMS 惯性传感器市场空间广阔，预计 2027 年全球及中国市场规模将分别达到 50 亿美元、超过 125 亿元，伴随自动驾驶、机器人等新技术、新应用迅速发展， MEMS 惯性传感器市场规模还将持续增长。④全球及中国 MEMS 惯性传感器市场集中度均较高，博世、TDK、意法半导体、ADI、Honeywell 等国际巨头长期占据主导地位。其中，高性能 MEMS 惯性传感器的全球核心供应商是 Honeywell、ADI、Northrop Grumman/Litef，CR3 在 50%以上。

公司 MEMS 惯性传感核心元件自主可控，产品性能已达行业先进。公司专注于硅基 MEMS 技术路线，是为数不多全面布局惯性传感核心元件产品的国产厂商。公司核心研发团队曾在头部公司任职，拥有丰富的行业经验和技术实力，在行业通用技术的基础上自主研发形成区别于可比公司的专有技术。MEMS 陀螺仪方面，公司 33 系列产品主要性能指标已处于国际先进水平； MEMS 加速度计方面，公司 35 系列产品主要性能指标也处于国际先进水平。