华虹公司分析报告：国内领先的特色工艺代工龙头，产能扩展打开成长空间.pdf

华虹公司分析报告：国内领先的特色工艺代工龙头，产能扩展打开成长空间。国内领先的特色工艺晶圆代工企业。公司是行业内特色工艺平台覆盖较全面 的晶圆代工企业，立足于先进“特色 IC+功率器件”的战略目标，以拓展特 色工艺技术为基础，提供包括嵌入式/独立式非易失性存储器、功率器件、模 拟与电源管理、逻辑与射频等多元化特色工艺平台的晶圆代工及配套服务。 公司 2022 年实现收入 167.86 亿元，同比增长 57.91%，归母净利润 30.09 亿元，同比增长 81.24%；公司 2023 前三季度实现收入 129.53 亿元，同比 增长 5.64%，归母净利润 16.85 亿元。2020 年至 2022 年公司营收实现收入 增长的原因主要是公司 12 寸产能逐步提升与下游需求提升带动晶圆单价上 升驱动。2023 年受到行业景气度下滑影响，营收增长趋缓，预期未来随着 12 寸晶圆厂扩产以及下游消费电子等需求回暖，公司营收将保持增长。

布局特色工艺平台，技术成果与收入增长显著。公司是国内领先的特色工艺 晶圆代工企业，公司嵌入式非易失性存储器平台技术业内领先，功率器件平 台产能全球领先，覆盖业务广，模拟与电源管理平台覆盖各级电压产品，公 司在特色工艺领域差异化竞争，具有全球领先的深沟槽超级结 MOSFET 技 术，在功率器件/智能卡 IC 代工、MCU 代工产能充足。根据集微咨询数据， 目前公司在国内晶圆代工市场公司占比约 26%，国内排名第二。后续成长性 来看，伴随着 8 寸优化升级、特色工艺技术升级，以及产能方面随着 12 寸 产线产能扩张，产能利用率持续保持高位，晶圆单价与毛利率持续提升，后 续产能推动发展。