新能源电池行业分析：产业增速回落，复合集流体和大圆柱应用提速.pdf

新能源电池行业分析：产业增速回落，复合集流体和大圆柱应用提速。行业竞争加剧、需求增速放缓，行情表现不佳：2023 年行业需求增速 放缓且竞争加剧、价格大幅下跌，板块前三季度营收同比增长 11.56%， 但增速较 2022 年降低 75.17pcts，归母净利同比下滑 18.79%。截至 12 月 15 日，电池指数本年累计下跌 34.55%，明显弱于沪深 300 的表现。

产业增速回落至 35%左右，未来产能利用率将进一步下滑：2023 年 国内 1-11 月新能源汽车产销分别同比增长 34.5%和 36.7%，电池产销 量分别同比增长 41.6%和 35.1%。展望未来，我们认为总体电池产能 利用率会继续下滑，但优质产能将有更好的表现。

碳酸锂价格大跌 78.36%，正极材料和电解液价格跌幅均超 50%：截 至 2023 年 12 月 14 日，碳酸锂价格跌至 11.20 万元/吨，较年初的 51.75 万元/吨下跌 78.36%；磷酸铁锂价格由年初的 16.60 万/吨跌至 5.00 万 元/吨，今年以来跌幅为 69.88%；三元和铁锂电解液价格分别下跌 57.34%和 61.32%，六氟磷酸锂价格跌幅 66.24%；高中低端人造石墨 价格分别下跌 18.88%、43.40%和 44.78%，7μm和 9μm涂覆隔离膜 价格分别下跌 32.65%和 30.23%。

复合集流体和大圆柱应用加速：特斯拉于 11/30 开始交付搭载 4680 电 池的 cybertruck，cybertruck 的订单和产能的爬坡将会推动大圆柱技术 的开发和工业化进展，大圆柱电池发展有望提速。应用了复合铝箔技 术的极氪 009 于 4 月份上市，国内各大材料厂商均在积极扩产和送样， 2024 年复合集流体技术方案有望被更多主机厂和电池厂采用。