酒店及餐饮行业专题：全览美国酒店市场复苏形态.pdf

酒店及餐饮行业专题：全览美国酒店市场复苏形态。复苏节奏：2022 年二三季度开始，主要海外酒店集团（精选国 际、希尔顿、万豪）收入和利润超过 2019 年同期水平，且进入 2023 年后修复进一步向好。扩张方面，除了温德姆在 2020 年集 中处理了一批酒店，导致集团客房数有所下滑外，其他酒店集团 在 2019 至 2022 年间，客房增速大约保持在每年 4%左右，但 pipeline 酒店客房数占比有所下滑。

复苏形态：1）恢复虽有季度波动差异，但向好的趋势是持续的， RevPAR 较 2019 年恢复度基本稳定在 110%左右。总体来看，2023 年美国地区头部集团的入住率恢复度较 2022 年均有小幅提升，但 也不及 2019 年同期水平；房价方面，2023 年的恢复度较 2022 年 更高，但基本平稳在超 2019 年同期 10%至 15%的水平；2）有限服 务酒店表现更优，高端酒店集团旗下中高端系列恢复优于平价酒 店集团旗下中端或中高端。横向对比五个酒店集团在美国市场整 体的 RevPAR 恢复数据，可以看出有限服务占比更高的温德姆和精 选国际比其他恢复得更好。而细拆同一集团不同档次的数据，定 位高端的万豪、洲际旗下中高端系列、有限服务型 RevPAR 超 2019 年 15%，而定位大众的温德姆和精选国际旗下中端、中高端酒店 也能达到 10%的涨幅。

回顾近些年美国头部酒店集团的经营战略重点，开店开发情况， 我们发现几大趋势变化：1）翻牌酒店在增量供给中占比越来越 高；2）通过收购/自建补齐自身品牌矩阵，高端酒店集团向下， 平价酒店集团向上；3）大力发展长住酒店,商务+旅游混合的住宿 需求普及度提升，以及劳动力成本的上涨，进一步推升长住酒店 的供给增加。