晶升股份研究报告：SiC及半导体单晶炉头部企业，迎扩产及国产化春风.pdf

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时间：2023/12/29
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晶升股份研究报告：SiC及半导体单晶炉头部企业，迎扩产及国产化春风。公司为国内长晶设备领先供应商，多点布局实现快速发展。公司以蓝宝石单晶炉起家，目前主营三类产品：半导体级单晶硅炉、SiC 单晶炉、以自动化拉晶控制系统为代表的其他长晶设备，开拓了上海新昇、金瑞泓、神工股份、三安光电、东尼电子、合晶科技及海思半导体等优质客户，在半导体级晶体生长设备领域确立领先市场地位。2019 年 12 英寸半导体级单晶硅炉、SiC 单晶炉开始批量销售，近年来业绩整体呈迅速发展趋势。

半导体级单晶硅炉：公司自研的 12 英寸半导体级单晶硅炉率先实现大尺寸硅片半导体级单晶硅炉的国产化，产品可应用制程工艺、量产进度国内领先，部分技术指标达国际主流先进水平。截至 2022 年末，公司 12 英寸半导体级单晶硅炉的市占率约 9.01%-15.63%，下游客户覆盖上海新昇、金瑞泓、神工股份、合晶科技等知名硅片厂商，随客户产能扩充、国内 12 英寸半导体级硅片占比上升，公司有望实现市占率和业绩的双增。

SiC 单晶炉：公司具备感应/电阻加热 PVT SiC 单晶炉、LPE SiC 单晶炉等较全品类，SiC 单晶炉技术指标参数可达到或优于国外主流厂商。截至 2022 年末，公司在国内外采 SiC 单晶炉的衬底厂商中市占率 27.47%-29.01%，国内领先。为满足下游衬底厂商扩产和半导体专用设备国产化的需求，公司积极通过 IPO 募投项目扩充产能，IPO 募投项目完全达产后，将共计新增 SiC 单晶炉产能 1100 台/年，为未来业务发展提供充足动力。