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晶升股份研究报告：SiC及半导体单晶炉头部企业，迎扩产及国产化春风。公司为国内长晶设备领先供应商，多点布局实现快速发展。公司以蓝宝石单 晶炉起家，目前主营三类产品：半导体级单晶硅炉、SiC 单晶炉、以自动化 拉晶控制系统为代表的其他长晶设备，开拓了上海新昇、金瑞泓、神工股份、 三安光电、东尼电子、合晶科技及海思半导体等优质客户，在半导体级晶体 生长设备领域确立领先市场地位。2019 年 12 英寸半导体级单晶硅炉、SiC 单晶炉开始批量销售，近年来业绩整体呈迅速发展趋势。

半导体级单晶硅炉：公司自研的 12 英寸半导体级单晶硅炉率先实现大尺寸 硅片半导体级单晶硅炉的国产化，产品可应用制程工艺、量产进度国内领先， 部分技术指标达国际主流先进水平。截至 2022 年末，公司 12 英寸半导体级 单晶硅炉的市占率约 9.01%-15.63%，下游客户覆盖上海新昇、金瑞泓、神 工股份、合晶科技等知名硅片厂商，随客户产能扩充、国内 12 英寸半导体 级硅片占比上升，公司有望实现市占率和业绩的双增。

SiC 单晶炉：公司具备感应/电阻加热 PVT SiC 单晶炉、LPE SiC 单晶炉等 较全品类，SiC 单晶炉技术指标参数可达到或优于国外主流厂商。截至 2022 年末，公司在国内外采 SiC 单晶炉的衬底厂商中市占率 27.47%-29.01%， 国内领先。为满足下游衬底厂商扩产和半导体专用设备国产化的需求，公司 积极通过 IPO 募投项目扩充产能，IPO 募投项目完全达产后，将共计新增 SiC 单晶炉产能 1100 台/年，为未来业务发展提供充足动力。