阿特斯太阳能研究报告：光伏龙头谱新章，储能布局助成长.pdf

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时间：2023/12/29
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阿特斯太阳能研究报告：光伏龙头谱新章，储能布局助成长。光伏平价需求旺，储能市场迎风起。1）光伏供给端，随着行业硅料瓶颈逐渐缓解，终端价格有望持续下行，带动需求持续旺盛。2）光伏需求端，碳中和成全球共识，平价推动市场增长，国内装机增长火热，中国组件电池尽管出口金额随单价下滑而有所下滑，但出口量稳定增长。3）随着储能成本的持续下降和各国政策支持力度的不断加强，全球大型储能市场将进入快速增长阶段。

光伏龙头谱新章，加速布局 N 型及一体化。1）公司的业务运营分为两个业务部门，对应 2 家子公司，即以光储产品制造为主的 CSI Solar 和以清洁能源项目开发为主的 Global Energy。2）组件制造：公司是老牌组件龙头，凭借过硬的产品质量、领先的产品性能、出色的渠道布局，公司连续十余年位列全球组件供应商“第一梯队”。3）基于全球化经营优势，公司海外销售收入占比高企，盈利能力优异。4）随着优势产能快速扩张及一体化产能大幅提升，公司有望持续增强产品竞争优势，助力出货与单位盈利提升。

大储优势明显，光储开发项目储备充足。1）海外大型储能系统项目市场准入门槛较高，公司先发优势明显。2）Recurrent Energy 拥有 14 年的光储电站开发经验，涵盖了公司所有的全球开发和服务业务。截至 2023 年 9 月 30 日，Recurrent Energy 拥有 26.0GW 的太阳能项目储备及 55GWh 的电池储能项目储备。