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博俊科技研究报告：拓客户、拓品类，充沛订单及完善产能布局将保障盈利快速增长。公司是国内汽车冲压件领域的优势企业。汽车冲压件是公司的核心产品，业务涵盖 车身模块化产品、框架类、传动类、其他类零部件产品和相应的生产性模具。公司 2022 年汽车冲压业务产品收入比重达到 82.4%，注塑业务收入比重 7.3%，其他业 务收入比重 10.2%，商品模业务营收较少。公司在汽车冲压业务方面具备竞争实 力，下游客户主要是新能源车企。随着下游车企规模扩大，公司盈利能力有望继续 提高。

公司冲压业务具备竞争实力，订单充沛及产能扩张将保障盈利快速增长。公司从冲 压件及相关模具展开，开拓面向整车厂商的车身模块化业务；公司顺应汽车行业轻 量化需求和发展趋势，积极布局压铸业务。公司在手订单充沛，截至 2022 年末，公 司预计 2023-2025 年在手订单合计金额为 71.07 亿元，其中车身模块化在手订单金 额 57.60 亿元。目前公司主要建立了四个生产基地，分别位于长三角、西南两大汽 车产业集群内，产能布局完善。为满足现有及潜在的市场需求，公司持续围绕车身 模块化及一体化压铸业务展开产能布局，预计募投项目达产后将保障盈利快速增 长。

客户从 Tier 1 拓展至整车厂商，优势客户将促进盈利快速增长。2018 年起公司拓展 面向整车厂商的车身模块化业务，为整车厂商提供模块化零部件及模具产品，进入 吉利汽车、理想汽车、赛力斯、比亚迪、长安汽车等配套体系。公司与主要整车客 户建立战略合作，参与理想汽车、赛力斯 AITO 品牌所有在售车型以及理想 MEGA 等未上市车型车身模块化产品配套，预计公司主要客户理想汽车、赛力斯 2024 年销 量将有望实现同比较快增长，助力公司 2024 年营收规模提升。

竞争格局：国际企业规模较大，国内企业有较大成长空间。全球范围内的大型跨国 冲压零部件供应商主要包括海思坦普、本特勒、卡斯马、优尼冲压等，年营收规模 达到百亿至千亿人民币级别。国内汽车冲压零部件行业集中度较低，市场相对分 散，现阶段收入规模较小，国内冲压零部件企业具备较大成长空间。