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北摩高科研究报告：航空制动领导者，受益下游高景气。深耕刹车制动领域，产业布局迈向高端。北京北摩高科摩擦材料 股份有限公司主要从事军、民两用航空航天飞行器起落架着陆系统及 坦克装甲车辆、高速列车等高端装备刹车制动产品的研发、生产和销 售。公司自成立以来一直深耕刹车制动领域，多种型号主导产品已经 定型列装部队。公司以刹车盘（副）为基础，逐步向飞机机轮、刹车 控制系统、起落架着陆全系统延伸，并朝着集成化和智能化的方向发 展。目前，公司已经实现了从零部件供应商、材料供应商向系统供应 商、整体方案解决商的跨越式转变，形成跨度纵深的产业链综合竞争 力，系统集成优势明显，盈利能力有望持续提升。

航空制动门槛高，竞争格局相对稳定。飞机刹车控制系统及机轮、 刹车盘（副）均属于航空着陆系统中的重要组成部分。飞机刹车控制 系统不仅是保障飞机起飞、着陆安全的关键机载系统，而且是与发动 机并列属于飞机寿命期使用成本最大的两个系统。飞机刹车控制系统 及机轮由于其产品性能要求高，且生产工艺极其复杂，目前国内仅有 少数几家企业能生产该类产品，竞争格局相对稳定。公司产品广泛应 用于歼击机、轰炸机、运输机、教练机、直升机、航天高空飞行器及 坦克装甲车辆等重点军工装备，飞机刹车控制系统及机轮产品在已经 定型及列装的军机机型上具有先发优势，未来或直接受益于军机增量 市场和存量维修保障市场的高景气。