全球一次性内窥镜龙头Ambu公司研究：一次性内窥镜异军突起.pdf

全球一次性内窥镜龙头Ambu公司研究：一次性内窥镜异军突起。全球一次性内窥镜龙头。Ambu 创立于 1937 年，以急救用品起家，逐步拓展 业务版图。2009 年，Ambu 推出了世界上第一个一次性支气管镜，之后推出多 款一次性内窥镜产品，覆盖了呼吸科、耳鼻喉科、泌尿外科以及消化内科领域。 随着产品的更新迭代以及全球市场需求增长，公司一次性内窥镜销售数量快速 增长，并成长为全球一次性内窥镜龙头。在 2020 年全球一次性内窥镜市场中， Ambu 市场份额占比为 57.3%。Ambu 的内窥镜解决方案业务收入在 2016-2023 财年间由 3.69 亿丹麦克朗增长至 26.87 亿丹麦克朗（折合 3.88 亿美元），CAGR 达到 33%。以 Ambu 为代表的一次性内窥镜产品快速放量，对日企长期垄断的 软镜市场格局形成挑战。

内窥镜“一次性化”成为行业新趋势。 全球市场中一次性内窥镜占比提高，市场规模快速增长，预计到 2030 年全球 一次性内窥镜市场规模将增长至 92.22 亿美元。各大海外公司纷纷布局，一次 性内窥镜已成为行业新趋势。 一次性内窥镜能够快速崛起，源自其在五个维度上的优势。1）安全：“一次性” 解决重复式软镜的交叉感染问题。2）性能：技术快速迭代，性能差距不断缩 小。3）效率：优化工作流程，提高医院诊疗效率。4）成本：部分镜种具有成 本优势，规模效应和技术进步有望进一步降低成本。5）医院运营：降低购置 门槛，有利于医院资金流动和内镜普及。 但一次性内窥镜对于重复式软镜是补充而非完全替代，在不同镜种、不同应用 场景、不同层次临床需求上，二者各有所长。从适用镜种、应用场景来看，一 次性内窥镜更适用于感染风险高、维护成本高、患者支付成本价差低的镜种和 对流转效率要求高的应用场景；从所满足的临床需求来看，我们认为一次性内 窥镜适用于对性能要求较低、高度标准化的术式，能够融合多种技术手段的重 复式软镜适用于更复杂的临床需求。

Ambu 如何成为一次性内窥镜龙头。我们认为 Ambu 之所以能够成为一次性内 窥镜龙头，1）首先在于 Ambu 洞察行业发展趋势，率先开发出一次性支气管 镜，占据市场先机；2）其次，Ambu 通过模块化创新充分发挥出一次性内窥镜 快速迭代的特有优势，完善产品线，拓展成长空间；3）第三，规模化生产和 成本控制能力是医疗耗材厂家的关键竞争力，Ambu 具备大规模、低成本的一 次性内窥镜制造能力；4）最后，推动医疗系统向一次性内窥镜转变还需要充 分的市场教育，而 Ambu 已经建立起了由多领域专家组成的专业化销售&市场 团队，推动客户向一次性内窥镜的转变。