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皖仪科技研究报告：检漏+环境监测奠定基石，科学仪器国产替代先锋。立足三谱技术的科学仪器小巨人，高研发投入助力长期成长。公司起 家于氦质谱检漏仪，立足质谱色谱光谱等技术，现形成三大业务布局： 22 年环保在线监测/检漏仪/分析仪器实现营收 2.94/2.89/0.37 亿元。 前两大股东臧牧、黄文平为董事长兼总经理、研发带头人，具备多年仪 器销售及研发经验；公司 2023Q1-3 研发费用支出达 1.18 亿元（同比 +14.94%）、对应研发费用率达 23.35%。

分析仪器：色谱突破高校科研客户，22 年以来多款质谱开展研发及上 市。公司分析仪器业务主打色谱、光谱及耗材产品，22 年实现营收 3715 万元（同比+32%），毛利率达 50.8%。根据中国政府采购网，2022 年 8 月公司向中国科学院销售 1 台超高效液相色谱，突破高校科研领域。 此外，公司亦在积极布局质谱：根据 2023 年 6 月投资者关系活动记录 表，2022 年开展四级杆飞行时间液质联用仪开发平台的搭建、整机开 发及测试验证；根据仪器学习网，2023 年 9 月公司推出新品三重四极 杆液质联用系统、大气 VOCs 多组分动态监测系统(TOF)，期待科学仪 器业务为公司注入新动能。

检漏仪行业领军企业，环境监测构建业绩基石。公司的工业过程检漏 仪器主要应用于新能源、半导体等，核心技术指标具备领先优势，为公 司的主要成长动力，22 年营收达 2.89 亿元（2018-2022 年 CAGR 近 34%）、毛利率达 47.6%。环保在线监测仪器 22 年营收达 2.94 亿元 （同比-0.56%）、毛利率达 45.31%，构建稳健业绩基石。