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影视行业2024年度策略报告：供给复苏+微短剧+AI视频三驾马车共振。线下观影需求逐渐恢复，优质电影内容带动行业收入和归母净利大幅 改善。根据申万行业指数：二级行业：影视院线指数，2023 年前三季 度影视院线板块实现营业收入 309.42 亿元，同比+25.53%，营收已占 22 年全年板块营收 94.5%，占比 19 年行业高峰水平板块营收的 56%。 整体归母净利润 29.09 亿元，大幅扭亏为盈。

爆款电影是推动我国电影总票房增长的关键性因素，优质内容的供给 是加大用户群体影视消费的保障。根据猫眼专业版数据，2023 年前 11 个月电影总票房合计实现 509.5 亿元，相比 19/20/21/22 年电影市场 前 11 个月总票房的恢复程度分别为 85%/308%/115%/180%。2023 年 高口碑影片频出带动春节档、暑期档票房增长，截至 12 月 9 日，票房 排名前十名影片加总占比 51.5%。展望 2024 年，《没有一顿火锅解决 不了的事》《临时劫案》《熊出没·逆转时空》《红毯先生》《天才游戏》 《哪吒之魔童闹海》《狂野时代》等大片储备有望贡献增量。

生成式 AI 有望促进影视产业链进展，如影视剧本创作&评估环节、特 效制作&视频剪辑环节、创新影视内容文生视频环节等。剧本创作、图 片视频内容生成、视觉特效生成、后期剪辑制作、市场优化运营等产业 链环节都可以利用 AI 去辅助生产。短期看，全流程 AI 影视作品制作 尚存进步空间，目前 AI 更适合定位于“影视行业降本增效的辅助工 具”。长期看，随着 AI+视频技术的发展，诸如 Pika、Runway 等文生 视频领域重磅产品的迭代，有望较大提高影视行业创作者生产效率。

微短剧赛道有望成为影视行业公司新的增长曲线，行业精品化趋势下， 影视公司拥有影视、动画 IP、影视制作能力及产业链整合资源，有望 顺利切入新增量赛道。微短剧有望给影视行业带来的边际变化：1） IP 授权新方向（短剧+真人影视游戏等）；2）影视公司传统商业模式偏 ToB，短剧让影视公司离 C 端用户更近；3）提升制作产能、降低制作 成本，短剧未来将呈现精品化内容趋势；4）有望给影视制作公司和流 量平台带来更多商业变现模式 5）影视版权保护服务价值增强。