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海外政策专题：美国“去风险”战略之下，中国将如何破局？近年来，美国对华“去风险”战略持续提速；为分析其未来演变以及我国的政 策应对，必须从国际关系视角出发进行战略推演。为此，我们构造了三方博弈 模型，认为在美国承诺可信度下降的背景下，第三方国家将极力避免选边站队， 也为中国创造了合作空间。日本当年积极推动企业出海“再造日本”的成功经 验可供借鉴，我国未来需加强同第三方国家合作，抓住机遇实现中企出海开拓， 长期上在海外打造生产及消费的良性循环。

政策复盘：从“脱钩”到“去风险”，美国“安全泛化”的本质思路并未转变， 而拜登时期政策实效相较于特朗普时期提升更为显著。从国际逻辑来看，中美 相互依赖的不对称性日益凸显；从美国国内政治逻辑来看，保守主义回潮叠加 政治极化加剧，使对华“去风险”成各方利益诉求的最大公约数。尽管特朗普 政府时期大力推行对华“脱钩”，但拜登政府对内更敏锐地捕捉美国的比较优 势、对外更注重协同盟友，任内美国“去风险”政策实效出现边际提速。

局势推演：对华“去风险”战略既非单方行动的结果，亦非纯粹的经济命题， 需要从国际关系的视角，从中、美、第三国之间的动态博弈进行未来推演。

美国：政策摇摆背后有着深刻的社会民意基础，且 2024 总统大选选情未明， 无论最终谁将入主白宫，其政策承诺的可信度或在下降。

第三国：统筹平衡、左右逢源，避免“选边站队”，在中美博弈下也在注重 自身的“去风险”。鉴于美国承诺的可信度下降，叠加自身诸多产业链短板， 第三国或希望在中美博弈中保持战略自主，同时借此实现产业链完善升级。

中国：强化伙伴关系，保障各领域安全。当前中国已经建立诸多高水平多边 经贸体系，与美国主导的多边供应链体系形成深度交叉。未来中国可一方面 积极同第三国加强经贸和产业链协作，另一方面强化科技创新和产业链供应 链韧性，保障各领域安全。

他山之石：日本“失去的三十年”并非乏善可陈，日企出海开拓成功“再造日 本”的经验值得借鉴。面对美国贸易战压力，日本政府自 80 年代末起通过“黑 字还流”计划推动企业出海，同时通过 ODA 和 FTA 手段积极争取第三方国家。 日企出海也并不仅是为了转口贸易，而是深度参与当地市场发展机遇，在出海 过程中，日企海外产销率一路上行。日本通过不断增长的海外收入支持着经常 账户盈余，日元币值亦长期保持稳健。在其国内“资产负债表衰退”的同时， 日本通过海外的正循环维持了整体经济平衡，避免陷入负增长困境。

应对之道：中企出海并不仅限于短期上的中间品出口逻辑，更重要的是长期上 在当地形成生产与消费市场的良性循环。第三方国家并不希望在中美博弈中“选 边站队”，是我国重要的争取和合作对象。与“一带一路”和 RCEP 国家在经 贸与产业链上的合作，将是我国保障经济安全、产业链安全、能源资源安全的 重要方式。与日本经验类似，中企出海有望长期上在当地形成生产与消费市场 的良性循环。在国别选择上，经过多维评估，我们认为新加坡、马来西亚、沙 特等国可作为首选目的地，菲律宾、印尼等国虽人均消费水平较低但有较大增 长潜力；在行业关注点上，汽车、新材料、新零售、新基建等可成为重要的布 局方向。同时，日美贸易战下日本半导体产业的妥协退让的失败教训也表明， 在关键技术领域必须加力实现科技自立自强，半导体、工业母机、先进材料、 信创和生物育种等行业有望成为政策关注重心。