投资策略专题：蛟龙得水，科技为先.pdf

上传者：S***
时间：2023/12/18
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投资策略专题：蛟龙得水，科技为先。2024年A股可能震荡偏强：（1）市场主线：盈利上升、信用筑顶回落，历史经验上市场偏震荡，强弱取决于信用回落的速度。 2024年盈利回升、信用缓慢回落是大概率，A股市场表现可能震荡偏强。（2）历史上盈利上行、信用回落期间，成长与消费风格相对占优，超大盘和小盘占优。

2024年对A股的映射： （1）映射一：美联储加息末端到降息开启区间内，A股走强概率大；一级行业多上涨，TMT、顺周期行业表现较强；美联储降息初期商品和美债多上涨。（2）映射二：海外科技发展对国内科技行情有明显映射；国内新一轮AI+行情来自于华为的驱动；海外spaceX星链。（3）映射三：GLP-1可能大幅提升创新药需求，堪比历史上热度较高的PD-1。

TMT内如何轮动: （1）复盘历年TMT行情轮动规律可以分为四个时期，分别以政策、业绩、资金等因素为驱动因素。（2）本轮TMT行情处于确认上行期，业绩兑现快慢是轮动的核心： 2023Q3期间电子盈利增速大幅回升，传媒、通信、计算机继续保持正增长，2024年TMT行业盈利提升有望推动行情上行。