中控技术研究报告：纵向拓品类，横向拓行业，智能制造平台级巨轮驶向世界.pdf

上传者：老*
时间：2023/12/15
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中控技术研究报告：纵向拓品类，横向拓行业，智能制造平台级巨轮驶向世界。拓品类：夯实硬件基础，发展软件能力，强化服务延伸。公司着力打通从底层硬件到上层软件能力，以 DCS 业务起步，向下发展仪器仪表等硬件设施，向上发展工业软件，为客户打造数字工厂一体化解决方案。同时，顺应软件、硬件、服务一体趋势，逐步实现了 5S 店+S2B 创新商业模式落地。

拓行业：流程工业内部拓展复用解决方案，涉足离散工业拓宽企业能力，摆脱依赖单一赛道局限性。公司立足化工、石化等优势赛道以大客户战略横向拓展行业。公司依托大客户战略拓展行业，逐步向制药、冶金、装备制造、锂电池等行业渗透。化工、石化占比由16年的60.9%降至21年的50.4%。

拓地域：坚定出海战略，国际化步伐加快。公司在中东/欧洲 /东南亚/非洲均有业务布局，19~22 年境外业务增速 38.1%。 23 年 4 月，公司已在瑞士发行 GDR 募集资金 5.65 亿美元。

收入增速与下游β同频共振但α显著，石化/化工周期或将走出底部。公司收入增速与下游 CAPEX 加权增速同频共振且显著高于行业增速，α能力显著。公司主要下游石化与化工行业周期底部徘徊时间较长，未来边际改善预期较强。