昆药集团研究报告：华润赋能强化品牌，品种开发全面布局.pdf

昆药集团研究报告：华润赋能强化品牌，品种开发全面布局。血塞通软胶囊打开院外市场空间。推进“处方-零售”、“针剂-口服”的双轮驱动 战略。1）口服剂：积极通过强化与头部连锁药店战略合作，血塞通软胶囊在零 售端的持续发力，2023年上半年血塞通软胶囊同比增长 18%，根据米内网的数 据显示，血塞通软胶囊在城市实体药店心脑血管中成药产品中排名第五，销售 额超过 5亿元，相较于 2019年的第九名有大幅提升。未来也将和华润圣火的血 塞通软胶囊形成协同。2）针剂：注射用血塞通冻干粉针属于国家中药二级保护 品种，医保支付试点实施，注射用血塞通（冻干）2022年受益于医保支付试点 逐步实施，销量达到 6294 万支，同比增长90.3%。

昆中药百年老字号品牌，黄金单品打造精品国药。“昆中药 1381”为 640年老 字号，充分发挥华润三九在品牌、渠道的运作能力，深入展开协同。2022年昆 中药收入为 13.2亿元（+8.8%），净利润为 1.4亿元（+57.5%），未来公司将 围绕“大品种大品牌-大品类”，重点打造以参苓健脾胃颗粒、舒肝颗粒、香砂平 胃颗粒等为核心的强单品，并持续培育清肺化痰丸、止咳丸、金花消痤丸、口 咽清丸等具有高增长潜力的产品，挖掘更多底蕴悠久的经典名方产品，形成产 品集群丰富且有梯度的精品国药平台。

创新药+大健康集聚赋能，丰富公司产品矩阵。围绕现有植物药产品进行二次开 发，专注“小而美”专科产品管线进行仿制药品种的研究。自 2018年开始新增 研发投入，围绕“小全面+差异化”研发战略，形成了昆明、北京、上海、北美 “四位一体”的研发格局。在自主研发上，适用于缺血性脑卒中的 1 类药临床 Ⅱ期进展顺利；在合作研发上，与药明康德合作的适用于异檬酸脱氢酶-1（IDH1） 基因突变 1 类创新药推进Ⅰ期临床。此外，公司通过旗下子公司昆药健康搭建 大健康平台，聚焦昆药“三棵草”（三七、青蒿、天麻）等特色植物，新开设女 性私护用品系列和食品饮片系列，补充拓展传统三七护肤和三七口腔系列，定 位“三七创新科技引领者”。