家电行业2024年度投资策略：分化周期下如何投资家电.pdf
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- 时间：2023/12/14
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家电行业2024年度投资策略：分化周期下如何投资家电。家电今年子行业内部行情分化显著。我们认为，背后折射出的问题是：长期逻辑兑现受阻，短期逻辑占据主导地位。消费 升级等长期逻辑主导的渗透率提升、均价提升等在今年经济环境下兑现阶段性受阻；短期的产品周期、库存周期、治理改 善周期等短逻辑兑现表现更优。长逻辑主导下股价通常是“一荣俱荣”，短逻辑则带来了更强的内部分化。 展望24年，在宏观环境仍难以提前把握确定性的当下，我们仍然强调对短期逻辑加强重视。短逻辑代表的是，比起“惯 性”，更关注“变化”。投资上除了对赛道属性、公司质地等中长期因子赋予权重外，我们也更应关注短期变化的力量。 我们筛选下来，认为24年可成为主线的两条核心逻辑为：产品周期与经营改善。
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