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创世纪研究报告：3C钻攻机龙头，受益于需求复苏及通用业务拓展。3C 领域钻攻机龙头，实现进口替代，有望受益于 3C 需求回暖。1）公司数 控机床产品分为 3C 系列和通用系列，其中 3C 系列产品包括钻攻机、精雕机。 公司在 3C 领域有深厚积累，3C 系列产品主要客户包括国内外智能手机品牌产 业链上的企业，公司钻攻机产品市占率持续领先，并已实现进口替代。公司钻攻 机已更新迭代至第七代，全球已累计出货超过 90,000 台，产品市占率持续领先 并已实现进口替代。2）3C 钛合金加工带动对数控机床需求提升。苹果新品使用 钛合金中框，导致加工时长加大，根据艾邦高分子数据，钛合金手机中框加工时 长约为铝合金中框的 3-4 倍，对公司产品需求有正面影响；未来，随着钛合金材 料进一步在国内外各大手机品牌及产品类型中逐步渗透，对数控机床需求的成长 空间有望持续打开。

高端数控机床国产化替代需求旺盛，下游行业更新周期在即。1）国内新能 源市场公司数控机床下游涵盖新能源及消费电子等，随着国内新能源相关产业崛 起，国内需求增速快于海外市场。2022 年，我国数控机床市场规模已经达到 3825.10 亿元。2）高档数控机床国产化率依然较低：根据中商产业研究院，目 前，由于“卡脖子”技术限制，中低档数控机床国产化率分别为 82%、65%，而 高端机床的国产化率仅有 6%，国内企业在低端产品中份额较高，国产替代空间 广阔。3）行业周期更替在即，数控机床领域回暖。机床产品的寿命一般约为 10 年，且我国机床行业过去发展也呈现以 10 年为周期的特征，从行业来看，上一 轮手机厂商设备采购约在 2020 年 5G 手机推出时点更新，现已逐步进入更换周 期。

公司向通用、新能源领域拓展，产品高端化、产能释放带来业绩增长动能。 公司通用系列产品包括立式加工中心、卧式加工中心、龙门加工中心、数控车床 等。立式加工中心可以应用在自动化零部件、无人机零部件、物流企业邮件分拣 系统零部件加工上，公司在这些新兴应用领域已经积累了一些优质客户。在新能 源领域，公司产品主要加工电池托盘、电池外壳、腔体、电机的马达、齿轮、新 能源汽车的摄像头、显示触摸屏的腔体和小件等。通用系列产品立式加工中心出 货量连续四年实现翻番，2021 年出货量超过 10000 台，全国销量第一。截至 2023 年 11 月 17 日，公司立式加工中心，全球已累计出货超过 35,000 台； 2023 年上半年公司在新能源领域的销售额同比增长超 50%。公司积极布局海外 市场，2023 年上半年公司海外营收同比+30%。