家电行业2024年投资策略：关注性价比、低渗透和零部件新领域.pdf
- 上传者：J****
- 时间：2023/12/08
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家电行业2024年投资策略：关注性价比、低渗透和零部件新领域。面对不确定性，寻找安全与成长。随着各类消费政策的落地，需要关注低渗透率的成长赛道。同时关注过去三年外生因素影响下，基数相对较低的领域。
内销：循品质消费和实用性消费的高低分化趋势,机会或更多集中在小家电
尽管家电作为耐用消费无法摆脱消费大环境的影响，但从消费属性来看，大家电的销售更多来自于需求端（如地产、政 策）的拉动，而小家电则更受到供给侧（如新产品）的影响。2024年预计作为2023H2密集政策出台后的居民收入和信心 恢复期，居民收入预期→消费意愿的传导链条越短，则该领域越可能先产生较大弹性。同时弱复苏背景下，消费者并非 杜绝支出，而是支出理性程度提升，在此背景下，我们首先优选基数不高、价格合理，且处于较强产品周期的可选领域。
性价比不意味着降级，而是以实用、好用指导下的更好的供需匹配，品质消费和实用性消费的高低分化趋势或更为明显。
因此内销核心关注清洁、个护和厨房领域的低渗透率小家电。
新赛道：关注格局明朗化的车载零部件，和技术迭代打开空间的科技消费领域
车载零部件：市场天花板足够高的背景下，关注格局走向清晰的细分领域，包括：新能源车热管理零部件（阀件、压缩 机等）、控制类零部件（EPS电机、刹车电机等）、车灯等。
科技消费：技术迭代或带来产品和服务的非线性增长，重点领域包括：智能家居产品和服务、家用服务机器人等。
外销：欧美提份额，新兴市场寻增量
发达市场同样强调“性价比” ，基数正常+需求承压+库存低位背景下，关注低渗透和集中度待提升的领域，另外关注中 美关系缓和背景下关注贸易政策带来的催化
关注低渗透领域有望延续高景气，非欧美区域逐步成为贸易第二增长极。
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