北方导航研究报告：制导火箭导控龙头，内需外贸双轮驱动.pdf

北方导航研究报告：制导火箭导控龙头，内需外贸双轮驱动。兵器集团旗下积淀悠久的导控龙头。北方导航是兵器集团下属企业，主 要业务以“导航控制和弹药信息化技术”为主，涵盖导航与控制、军事通信、 智能集成连接三大领域。公司以导航控制、弹药信息化系统、短波电台和卫 星通信系统、军用电连接器等领域的整机、核心部件为主要产品，是以军品 二三四级配套为主的制造型企业。2022 年公司处置了哈尔滨北方专用车股权， 剥离非核心业务，进一步聚焦主业，持续提升数智制造能力，全力推进提质 增效，盈利能力持续提升。公司近几年营收总体呈高速增长态势，2022 年以 及 2023 年前三季度营收的同比下滑主要是受到了需求释放节奏的影响，随着 公司客户机构各项调整到位，公司有望从四季度开始逐步恢复高速增长。

制导火箭弹蓬勃发展，替代近程弹道导弹指日可待。火箭炮由于其结构 特点，从诞生之初就是作为炮兵主要远程打击手段，主要用于对面目标射击。 后来随着制导与控制技术的发展，特别是惯性器件、卫星定位装置等主要控 制部件的小型化和低成本化，导弹应用的制导控制技术移植到火箭弹中，火 箭弹射程与精度得到同步提升，可以实现对点目标的精确打击。火箭弹很好 地达成了使用性能和成本的平衡，将在很大程度上替代近程地地战术导弹。 制导舱是制导火箭弹的核心部件，担负着对于全弹的制导与控制功能。北方 导航在制导火箭产业链中属于二级配套单位，负责研发和生产精确制导武器 的核心分系统制导舱，处于产业链中游核心环节。

内需外贸双轮驱动，远火产业链高景气度。总体而言，我国制导火箭技 术和装备水平已经处于国际领先行列。远程火箭炮被大国视作战场上主要的 火力输出工具，是未来陆海空三军联合作战中陆军的主力装备，对于财政状 况、技术水平、国土面积有限的中小国家而言，远程火箭炮就成为获得本国 所需远程精确打击和多目标火力压制能力的合适选择。兵器工业集团承担了 我军目前所有现役和在研制导火箭装备的研制和生产任务，在国际军贸市场 上，兵器工业集团也推出了 AR 及 SR 系列火箭炮。北方导航紧跟总体单位研 制步伐，大力发展制导火箭武器系统，处于产业链核心环节，有望持续受益 于远火产业链的高景气度。