金徽股份研究报告：资产质地优良，整合加速发展.pdf

金徽股份研究报告：资产质地优良，整合加速发展。金徽股份：铅锌资源丰富，员工持股助推高质量发展。金徽股份拥有丰富的铅锌 资源储量，赋存状态较好，具有资源禀赋优势。公司目前拥有 3 宗采矿权，分别 为郭家沟采矿权、郭家沟南采矿权及谢家沟采矿权，3 宗探矿权；拥有李家沟选厂、 明昊选厂。至 2023H1，公司矿石采选能力 168 万吨/年，公司主营业务为有色金 属的采选及贸易，主要产品是锌精矿和铅精矿（含银）。 2023 年 2 月 15 日第一 期员工持股计划完成股票购买，合计 16,480,162 股，占公司总股本的 1.69%，成 交金额为 210,789,143.05 元（不含交易费用），成交均价为 12.79 元/股。公司实 际控制人李明为参与员工持股计划的员工提供兜底保证。

江洛矿区整合值得期待。2023 年 8 月 26 日，公司发布公告，与徽县人民政府签 署《战略合作框架协议》，就江洛铅锌矿区整合事宜进行全面战略合作，计划在江 洛矿区完成总投资额约 50 亿元，建设年采选能力 300 万吨规模的现代化矿山。按 照公司目前 168 万吨的采选能力，300 万吨产能完全落地后，公司采选规模将大 幅提升 179%。此外，公司拟以自有资金 5000 万元收购宏泰实业 100%股权，为 江洛镇选矿能力进行储备。宏泰实业主要经营铅锌矿浮选业务，为公司在江洛镇 内开展业务提供选矿服务，且运距较短，运输便利，能有效降低运输成本，增加收 益，有利于公司积极推动在当地的资源整合及综合利用。