电动皮卡行业专题：爆款车型Cybertruck加速电动化渗透，引领皮卡新时代.pdf

电动皮卡行业专题：爆款车型Cybertruck加速电动化渗透，引领皮卡新时代。美国皮卡年销量约 300 万辆，占据主要地位；皮卡需求具有二象性：既有“工 具”属性，又有“玩具”属性。根据 Marklines 数据，2022 年，皮卡车型在美 国市场的销量达 273 万辆，占当年美国汽车总销量 19%，在美国汽车市场占据 重要地位。我们认为皮卡需求具有二象性，既有“工具”属性，又有“玩具”属 性。一方面，人们用皮卡做最基础的工作：做农活、运货物、搬家等；另一方面， 当人们有一些高层次需求时，皮卡显然也是绝佳的选择，例如：公路旅行、野营 郊游等。

美国皮卡处于电动化进程早期，受众为皮卡用户和新能源汽车用户，北美皮卡 电动化潜力巨大。2022 年，燃油车型目前仍是皮卡市场的销售主力，根据 Marklines 数据，新能源车型渗透率仅为 1.2%，处于电动化进程早期。当前各 方势力争相涌入电动皮卡行业、抢占先机：三大整车厂福特汽车、通用汽车、 Stellantis 集团旗下均已推出电动皮卡车型，特斯拉、“新势力”Rivian 也加入 战局。电动皮卡同时拓展了皮卡和新能源汽车的潜在受众，我们认为电动皮卡会 在皮卡用户和新能源汽车用户中加速渗透。

Cybertruck 订单突破 100 万辆，爆款车型横空出世、开启皮卡新时代。根据福 特汽车披露的调研结果，电动皮卡的第一批用户画像中皮卡属性依然鲜明、热爱 前沿科技。根据特斯拉 2023Q3 业绩发布会披露，Cybertruck 订单突破 100 万 辆，关注度史无前例。Cybertruck 外骨骼结构设计开创了皮卡新时代设计的先 河，具有划时代意义。根据 TeslaReservationTracker 数据，Cybertruck 的订单 客户主要分布在加州、佛罗里达州等非传统皮卡高渗透率州，吸引了大量对于前 沿科技感兴趣的皮卡“圈外”新受众，有望点燃市场热情、加速电动皮卡渗透。 我们预测 2023/2024/2025 年，美国电动皮卡的销量为 5 万/20 万/40 万辆，美 国电动皮卡的渗透率为 2%/7%/14%

Cybertruck 为何成为爆款：性价比高，既是“好工具”又是“好玩具”，充分 满足各类皮卡用户需求。交付仪式后，特斯拉在官网公布了 Cybertruck 的最新 定价：三个版本分别分为后轮驱动（单电机）/全轮驱动（双电机）/Cyberbeast （三电机）版本，当前售价分别为 6.1 万/7.99 万/9.99 万美元；同时特斯拉还公 布了可能的优惠价格分别为 4.99 万/6.89 万/9.64 万美元，其中包含了高达 7500 美元的 IRA 联邦税收抵免以及 3 年内节省 3600 美元汽油的费用，优惠后的价格 更具吸引力。作为一个好工具，Cybertruck 的优秀性能充分满足皮卡的工具属 性：动力强（百公里加速 2.6 秒）、拖拽力强（超 5 吨）、载货空间大（超 3.4 立方米），各项指标均领先于竞品。此外，我们预计 Cybertruck 年度用电成本 不足 1000 美元，在经济性、环保性与舒适性方面都具有显著优势。作为一个好 玩具，Cybertruck 拥有个性化的造型，神似“火星车”的科技感造型足以吸引 眼球、彰显个性。Cybertruck 订单选配 FSD 比例达 67%：特斯拉的自动驾驶能力给 Cybertruck 增强了科技色彩，符合高端、科技、与众不同的产品调性。