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AI算力行业研究报告：智算供给格局分化，国产化进程有望加速。国产大模型发展方兴未艾。大模型规模、数据量和数量的全面 增长将持续拉动 AI 算力需求。国内千亿级参数规模大模型持续 落地。2023 年 10 月，百度发布万亿参数级大模型文心一言 4.0， 正式宣布对标 GPT-4。近两年国产大模型数量呈爆发式增长态 势，仅 2023 年 1 到 7 月，国内大模型就新增 64 个，短期内增速 有望维持。

美国再收紧对华高端芯片出口标准，AI 芯片国产化替代成为趋 势。近年来，受国际局势影响，国内厂商加快自研芯片速度。华 为昇腾 AI 算力已经为至少 30 个国产大模型训练提供算力支持， 具备大规模商用能力。短期关注华为昇腾和昇思 MindSpore 产业 链，长期关注国产芯片研发的突破性进展。

算力租赁业务模式逐渐清晰，预期强需求下定价将大幅上涨。 随着美国对华高端芯片禁令进一步收紧，较早布局 AI 算力租赁 的厂商容易形成资源优势，估算行业成本回收周期约为 17 个月。 算力租赁业务的商业化路径逐渐明晰，加之近期行业频释放提价 信号，算力租赁利润空间将进一步增长。

长期关注芯片性能和算力资源调配效率提升。一方面，Chiplet 技术有望打破芯片的物理极限，延续、甚至提高摩尔定律中提出 的芯片性能增长速度。另一方面，AI 算力资源上云有望从资源 配置灵活性方面提升算力供给效率。