金融工程2024年投资策略报告：AI时代的科技革新与投资应对.pdf
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- 时间：2023/12/04
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金融工程2024年投资策略报告：AI时代的科技革新与投资应对。宏观因子中，跨市场全球宏观因子体系表现回顾：近期增长类因 子的中国增长持续上行，美欧增长小幅回落，总体来看欧美库存周期 中期下行、中国内生经济中期向上不变；全球金融条件类因子受益于 美联储降息预期均有所回暖。
根据 A 股上市公司业绩跟踪体系，沪深 300，中证 500，创业板 指超预期值均高于同期均值。从三季报的情况来看，三大指数的超预 期程度均有所回升，上市公司的业绩整体边际修复。建议精选受益于 中国经济内生增长的超预期个股。
利用ETF 资金流入-收益划分象限后构造择时信号的方法，以沪深 300 类 ETF 为例使用该方法对其进行择时，在样本外滚动测试中，择 时累计收益 327.01%，年化收益 17.59%。策略在周频和月频下年化收 益分别为 18.55%和 16.3%。日频换手 52.7 倍，周频平均年换手 20.1 倍，月频平均年换手 9.6 倍。
量化视角下的多体系行业跟踪
行业量化基本面方面，通过梳理行业逻辑，筛选重要指标，选择 其中和行业 ROE、超额收益都具有高相关的指标构造单行业量化基本 面择时策略，各行业的多空年化收益率均高于 10%。
财务指标方面，基于正式财报信息构建行业财务指标，测试表明盈利和成长能力相关指标及其边际变化对 行业的选择有参考意义。我们构造的复合财务因子，2023 年以来超额收益录得 6.2%。
分析师预期方面，以未来 2 个自然季度的 ROE 为目标，计算的行业成分股预期 ROE 上调比例、行业 ROE 变化值因子。其中分析师预期三月变化因子 2023 年超额 4.7%。
根据自上而下，结合宏观、量化基本面、财务因子、分析师预期、机构偏好、量价技术和资金流等维度， 我们构建的六维度综合行业配置模型样本外超额年化 10%，2023 年以来超额收益录得 6.4%。
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