九毛九研究报告：新品牌势能进阶中，龙头餐企蓄势待发.pdf

九毛九研究报告：新品牌势能进阶中，龙头餐企蓄势待发。餐饮行业刚需属性较强，看好边际向上弹性。疫情期间，餐饮品牌面临同 店受损、新店爬坡不充分的困境，餐饮企业致力于降本增效，潜心精耕细 作。疫后线下场景逐渐复苏，餐饮消费具备刚需高频属性，2023Q2 以来 温和复苏，呈现快捷平价和品牌特色显著的餐企复苏更明显。

九毛九：差异化理念建立品牌势能，强运营助力标准化扩张，扁平化管理 提效。1）品牌：聚焦酸菜鱼、火锅等优质赛道，品牌+IP+营销三维差异 化引领潮流；2）运营：门店运营模式轻快，经营效率及盈利能力领先同 行，同时积极布局供应链上游，保障原材料品质及稳定供应；3）组织架 构：扁平化管理支撑多品牌并行，股权激励充分调动各事业部积极性。

太二酸菜鱼：龙头地位稳固，场景延伸拓宽客群面、布局预制菜协同发 展、积极部署出海加速全球扩张。太二品牌的高效模式赋予其活力，使其 在扩张中维持了质量和数量的动态平衡。同时，太二延伸场景以拓宽客 群，布局下沉市场；把握酸菜鱼赛道升级方向，在中央厨房基础上进一步 加深布局预制菜；进军海外市场拟打造成中餐出海代表，海外模型盈利能 力更强蓄力加速扩张。中期门店有望突破千家，较当前仍有翻倍空间。

怂火锅：差异化突出重围，成第二增长曲线，加速展店 24 年有望突破百 家。怂火锅复制太二先进经验，聚焦高势能点位、沿用极简 SKU 快速标 准化拓店，凭借差异化的用餐氛围和体验在火锅赛道迅速破圈。此外公司 已在重庆拿地，拟自建火锅底料工厂，既可保障原材料供应质量，也可降 低生产成本。中期开店数量有望达到 300-500 家。