金域医学研究报告：ICL龙头企业规模效应逐步显现.pdf

上传者：y****
时间：2023/12/01
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金域医学研究报告：ICL龙头企业规模效应逐步显现。公司主营业务为第三方医学检验及病理诊断，为全国布局完善、检验项目丰富的 ICL 龙头企业，所覆盖的疾病领域包括感染性疾病、血液疾病、实体肿瘤、神经系统疾病等。

ICL 行业市场空间广阔，特殊检验为未来发展方向

根据弗若斯特沙利文数据，目前我国 ICL 行业渗透率仅为 6%，远低于日本的 60%和美国的 35%。2021 年中国 ICL 行业市场空间（不含 COVID- 19 检测）为 223 亿元，未来随着行业渗透率提升和国家政策推动，预计 2026 年市场空间达 513 亿元，年复合增速为 18%。由于院内开展特检项目并不具备成本优势，未来外包需求持续提升，特检市场有望迎来发展新机遇，预计中国 ICL 特检市场空间将从 2021 年的 103 亿元提升至 2026 年的 289 亿元，年复合增速为 23%，呈现高速发展态势。

规模化效益显现，持续发展动力强劲

公司为较早进入 ICL 赛道的龙头企业，在实验室数量、覆盖区域和客户数量上具有领先地位，目前公司拥有 49 家中心实验室，服务全国 90%以上人口。同时公司拥有超 3,800 项检验项目，在满足医院常规化检测需求的同时重视创新，布局高毛利的特殊检验项目，打造未来业绩增长引擎。2022 年公司 48 家医学实验室中有 40 家实现盈利，成熟实验室业绩稳定增长，处于市场培育期的实验室逐步扭亏为盈，有望持续贡献公司业绩。