海光信息分析报告：拥抱算力之海，国产芯片之光.pdf

海光信息分析报告：拥抱算力之海，国产芯片之光。背靠中科院，脱胎于 AMD，国产芯片领军跨越式发展。海光信息成立于 2014 年，主营业务为 CPU（中央处理器）及 DCU（深度计算器）芯片。 公司背靠中科院计算机研究所，充分受益于研究所技术能力与人才支持； 2016 年公司与 AMD 共同设立海光微电子，技术能力脱胎于 AMD，目前 已基本实现底层技术自主。同期，公司设立蓝海轻舟合伙员工持股平台，实 施股权激励绑定高端人才。基于充足的技术与人才储备，公司秉持“销售一 代、验证一代、研发一代”的发展策略”，海光系列 CPU 与深算系列 DCU 持续迭代，推动业绩高速增长，2020-2022 年公司营业收入 CAGR 为 123.94%。

DCU：深度受益于人工智能浪潮，AI 芯片持续迭代升级。2023 年三季度， 公司深算二号 DCU 发布，性能较深算一号翻倍。同时深算三号研发顺利。 随着大模型应用深化，算力需求从训练向推理演进，需求加速释放。IDC 数 据显示 2021 年至 2026 年，我国智能算力需求年复合增长率将达 52.29%。 叠加美国芯片出口管制规则影响，算力需求国产化势在必行。公司作为国产 AI 芯片头部企业有望深度受益于国产算力的时代机遇。

CPU：海光系列研发顺利，跟随信创步伐持续性深化应用。2023 年公司下 一代 CPU 产品海光四号、海光五号研发进展顺利。伴随着信创产业的持续 推进，2023 年以来，中国联通、国家开发银行、中国海洋石油集团、中信 银行等信创服务器大单不断，行业信创迎来加速期，公司作为国内第一梯队 的 CPU 厂商，有望深度受益。