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晶品特装研究报告：深耕军用机器人及光电装备，底蕴深厚蓄势待发。公司于 2009 年创立，早期主要经营警用装备。2016 年现任实控人陈波进入公司，带领公司全面 开展军品型号的研制与销售，现已形成光电侦察设备与军用机器人两大业务板块。目前，公司 已中标六款光电侦察设备型号，四款军用机器人型号，其中多款产品获综合评比第一名。2019- 2022 年公司军品收入占比 90%左右。

公司是少有的民营军工总体单位之一。公司突破了总体所与分系统专业所之间的条块分割，从 而可以统揽全局，避免了各分系统单位利益诉求不一致、技术指标余量缺乏统筹、成本居高不 下的弊端。另一方面，相比一般的由民及军接入军工领域的民营企业，公司主要技术团队曾长 期在武器装备总体设计单位从业，在武器装备总体及系统级产品中技术积累雄厚、需求理解深 刻。

公司重点布局军用机器人、光电吊舱（导引头）两个领域。军用机器人是未来战争的重要力量， 为陆军转型提供了“较小代价获取战争胜利”的有效手段；现代战争对低成本、可消耗的（超）近 程无人机、巡飞弹需求大，进而能够带动与其适配的光电吊舱、导引头市场容量大幅提升。

公司重点布局业务领域适合开辟军贸市场，类比于我国中空长航时无人机出口情况，在“推动一 型装备服务国内国际两个市场”的政策环境下，公司在军贸领域大有可为。

参考美军军用机器人的现有水平和长期规划，我国军用机器人行业成长速度可期。目前，以美 国为代表的多个军事强国已经大量编配地面无人装备，并开展了作战演习和实战运用。美军共 装备了超过 1.2 万台地面无人装备，已列入研制计划的智能化装备超过 100 种，计划到 2030 年 60%的地面作战平台将实现智能化。

公司直追军用机器人先驱 Endeavor 公司（系 2016 年由 IRobot 公司分拆出的军工业务，并于 2019 年被 FLIR 公司收购）。Endeavor 已向超过 55 个国家/地区的客户交付了 7,000 多台机器人， 并与包括美国在内各国的军队、执法部门、公共安全、能源和工业用户合作，设计和研发能够 执行多任务功能的先进机器人。历经近 20 年的市场检验和战场实际应用，Endeavor 发展并精炼 出 5 款主要产品，对于这 5 款产品，晶品特装已基本实现对标，部分型号已列装或中标。公司 在产品研制方面有的放矢，多款产品成功中标反映其与我军在该领域的相关规划思路契合，具 备一定的型号先占性。