禾赛科技研究报告：全球激光雷达龙头，智能驾驶先驱.pdf

上传者：王老师
时间：2023/11/23
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禾赛科技研究报告：全球激光雷达龙头，智能驾驶先驱。短期内，我们预计 2023 年激光雷达行业或迎来从 1 到 N 的突破，国内激光雷达市场的主要参与者有望受益。激光雷达于 2022 年开启量产交付元年。随着 2023 年小鹏 P7i/G6、蔚来 ES6、理想 L7 等新车的推出，激光雷达行业或迎来新的发展动能。长期来看，随着新能源汽车行业和智能驾驶的蓬勃发展，我们预计全球车载和机器人应用激光雷达市场的收入或于 2026 年达到 294 亿美元，并于 2030 年进一步增至 1,039 亿美元。

禾赛：基于 ASIC 的设计和自主制造为公司带来竞争优势

禾赛作为激光雷达龙头，截至 3Q23 在已上市同业中收入最高、客户定点最多且毛利率领先。我们认为公司基于 ASIC 的芯片设计以及自主制造能力有望令公司在性能、质量和成本上维持领先地位：1）中国智能电动汽车的旺盛需求赋予公司先发优势，使其得以进行全球扩张，截至 3Q23，禾赛合作 14 家 OEM 以及 1 家 Tier1 公司，量产定点车型超 50 个。2）得益于 ASIC 的设计优势以及持续迭代能力，禾赛毛利率水平亦保持行业领先。3）自主制造和自动化生产带来的强劲量产交付能力为禾赛的行业扩张带来核心竞争力。