新能源越野车行业专题报告：行业从0到1，重点车企加速布局.pdf

新能源越野车行业专题报告：行业从0到1，重点车企加速布局。新能源越野车可分为硬派越野和轻越野两大类。（1）新能源轻越野：可 实现中轻度穿越、露营、外放电等，通常有保留承载式车身、电四驱系统、 硬派造型、带有差速锁四个特征，代表车型：哈弗猛龙、哈弗二代大狗、 广汽传祺 ES9、极石 01 等；（2）新能源硬派越野：采用承载式车身，通过 混动技术提升功率、扭矩以及动力分配能力，能够胜任绝大多数极限越野 场景，主要有①P2 电机+传统的分动箱+低速四驱模式②多电机+减速器③ 超高扭矩超高转速电机等三种技术路线，代表车型：坦克 400/500Hi4-T、 方程豹 5、猛士 917、比亚迪仰望 U8 等。

新能源越野优势显著，远期销量有望超 300 万。短途游、户外休闲兴起 推动自驾游渗透率显著提升，我们认为新能源越野更能满足自驾游群体对 越野性能、补能便捷性、装载能力、舒适性与功能性等个性化需求，未来 有望成为行业趋势。新能源越野与城市 SUV 相比具备空间更大、坐姿更高、 越野功能、性价比高等优势，与燃油越野车相比具备驾乘体验好、可外放 电、油耗更低、价格更便宜等优势，未来有望加速对城市 SUV 的替代，渗 透率持续提升。随着新车型加速推出、市场关注度提升，我们测算短期来 看，2023/2024 年新能源越野车销量有望达 8.6/46.9 万辆；远期展望，在 2030 年新能源越野在 SUV 中占比提升至 30%、10 万元以上 SUV 销量复合增 速 3%的中性假设下，新能源越野销量有望达到 343 万辆。

比亚迪、长城、奇瑞等多家车企均加速布局新能源越野。（1）比亚迪： 陆续推出了易四方、云辇、DM-O 等技术；仰望和方程豹品牌分别针对豪华 和高端市场，完成了百万级和 20-50 万级的价格带覆盖，其中仰望 U8、方 程豹豹 5 上市初获成功，未来豹 3、豹 8 等陆续上市完善产品布局；（2） 长城：前瞻研发 Hi4、Hi4-T 等核心技术，分别通过哈弗、坦克布局轻越野 与重度越野产品，已有二代大狗、猛龙、坦克 500/400 Hi4-T 等多款车型 上市，初步完成 15-35 万元主流价格带覆盖并获得优异销量表现；展望后 续，将有哈弗威龙、坦克 300/700/800 PHEV 等多款新车加速上市，实现 价格带向上拓展；（3）奇瑞：已上市探索 06、捷途旅行者两款燃油越野 SUV、销量表现较好，未来包含探索 06 C-DM、捷途 T1、T-2、T-3、T-L、 iCAR 03 在内的至少六款新能源越野 SUV 即将上市；（4）其他车企布局： 猛士 917、传祺 ES9、极石 01 等。