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机科股份研究报告：智能制造“小巨人”，有望深度受益于数字化转型。深耕智能制造，盈利能力稳步提升。公司成立于 2002 年，于 2016 年在全国股转系统 挂牌，目前所属创新层，实际控制人为国务院国资委。公司于 2020 年获评国家级高新 技术企业和国家技术创新示范企业，并于 2021 年成功被评选为工信部第三批国家级专 精特新“小巨人”企业。公司提供个性化的解决方案以满足行业内不同客户的定制化 需求，产品和服务面向智能制造、智能环保和智慧医疗三大领域。2020-2022 年，营 收 CAGR 达 20.14%。公司在 2023H1 实现营收 1.58 亿元，同比增长 1.84%。综合毛 利率稳定，2019 年至 2023H1 公司毛利率维持在 25%左右。

行业看点：智能制造前景广阔，行业进入门槛较高。

1) 智 能 制 造 成 为 企 业 迈 向 高 质 量 发 展 的 必 选 项 。 智 能 制 造 （ Intelligent Manufacturing，IM）是基于新一代信息通信技术与先进制造技术深度融合，贯穿 于设计、生产、管理、服务等制造活动的各个环节，可有效缩短产品研制周期、 降低运营成本、提高生产效率、提升产品质量、降低资源能源消耗。伴随我国工 业制造水平的不断提升，智能制造成为国内制造业发展的大方向，智能化与数字 化转型成为企业迈向高质量发展的必选项。

2) 智能制造、工业机器人发展空间广阔。根据国际市场研究机构 Markets and Markets 最新发布的研究报告显示，2021 年全球智能制造市场规模为 887 亿美 元，预计到 2027 年将达到 2,282 亿美元，预计 2022 年至 2027 年将以 18.5%的 复合年增长率增长；根据 IFR 预测，2022 年全球机器人市场规模预计达到 513 亿美元，2017 至 2022 年的年均增长率达到 14%；其中，工业机器人市场规模将 达到 195 亿美元，随着机器人市场逐渐回暖，预计到 2023 年，全球机器人市场 规模将突破 477 亿美元。此外，2022 年中国全年实现工业机器人产量同比增长 21.04%，中国工业机器人使用密度未来仍有成长空间。

3) 行业存在多重壁垒，正向工艺过程智能化转型。智能制造行业进入门槛较高，进 入者需要机械开发设计、智能自动化控制、网络技术和高端设备加工、装备和调 试等一系列技术储备；同时，需要行业高端人才，并经过系统性的培训和长时间 的从业经验，以熟悉所从事行业的制造工艺和流程；此外，因行业中产品多数为 定制化非标产品，进入者需要有充裕的运营资金以保证采购和生产的正常进行。

公司看点：人才+技术+品牌强化核心竞争力。

1) 汇聚了专业领域的领军人才，公司拥有中央企业劳动模范 2 人，全国巾帼建功标 兵 1 人，政府特贴专家 12 人，中国机械总院杰出专家 8 人，中国机械总院集团 “百人计划”优秀青年人才 8 人，正高级工程师 23 人，高级工程师 36 人，博士 4 人，硕士 83 人。

2) 拥有顶尖的研发技术能力和深度定制化服务的能力，公司是国家级高新技术企 业、国家技术创新示范企业、国改办“科改示范行动”企业和国家级专精特新重 点“小巨人”企业。长期致力于我国智能输送装备及其配套智能装备的科技创新 成果产业化培育工作，承担和参与国家重点研发计划和智能制造综合标准化与新 模式应用等项目 30 余项，拥有发明专利 43 项、实用新型专利 80 项、外观专利 10 项、软件著作权 131 项。同时，公司通过对细分领域的技术细节、工艺流程特 点和柔性程度的深入理解，以定制化的能力和整体解决方案的集成能力，满足客 户定制化和智能化的升级需求。

3) 积累众多高端头部客户，行业影响力强，公司自成立至今专注于智能高端装备的 研发、设计和制造，产品广泛服务于中国一汽、比亚迪、首钢集团、中国烟草等 大型客户和市政及医院。公司在装备制造业，特别是在机械行业，具有很强的行 业影响力和技术优势。同时，公司市场地位较高，在 2020 年中国 AGV 企业竞争 力排行中得分排名第一。