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铜陵有色研究报告：米拉多注入，矿产铜产量迈上新台阶。铜业为主，行业领先。公司是集铜采选、冶炼、加工、贸易为一体的大型全产业链 铜生产企业，主要产品包括阴极铜、铜加工材，以及冶炼过程中产生的黄金、白 银、硫酸等产品，目前阴极铜的生产销售为公司的主导业务。公司铜产业集采矿、 选矿、冶炼、加工于一体，拥有完整的产业链优势，产品规模不断壮大。截止 2023H1，公司下设 31 家子公司。公司的实际控制人为安徽省人民政府国有资产 监督管理委员会；截至 2023 年三季报，铜陵有色金属集团控股有限公司持有公司 47.26%的股份，为公司控股股东。从公司营业收入及毛利结构来看，公司绝大部 分收入来自铜产品，2014 年以来占比达到 80%以上；2016 年以来铜产品业务贡 献 60%以上的毛利。

米拉多铜矿实现注入，铜矿产量迈入新阶段。2023 年 8 月 2 日，公司购买的中铁 建铜冠投资有限公司 70%的股权已办理完工商登记手续。中铁建铜冠控制了科里 安特资源公司位于厄瓜多尔东南部的大型铜矿资源，其中米拉多铜矿目前探明及 控制的矿石量 12.57 亿吨，矿石铜平均品位 0.48%，铜金属量 603.05 万吨，属于 世界特大型铜矿，具有显著的资源优势。据交易报告书，米拉多铜矿一期采选工程 已建成达产，二期工程正在建设中。米拉多铜矿处于开采阶段，该铜矿的一期工程 已于 2019 年下半年建成并投入试生产，铜矿石的处理能力为 2000 万吨/年，预计 每年产出约 9 万吨铜金属量对应的铜精矿；二期工程预计 2025 年 6 月建成投产， 届时一期和二期工程对铜矿石的处理能力将合计达到 4620 万吨/年，预计每年产 出约 20 万吨铜金属量对应的铜精矿。