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彩讯股份研究报告：国产邮箱领军者，AI、信创铸就新机遇。国产邮箱领军者，持续拓展业务边界：公司成立初期主要从事基础互 联网业务，2005 年正式上线手机邮箱业务，2009 年手机邮箱产品全面 升级为中国移动"139 邮箱"。随着互联网行业发展，公司将业务重心逐 步集中到“产业互联网技术及服务提供商”，专注于帮助企业打造面向 消费者的新型产品和渠道。公司目前拥有协同办公、智慧渠道、云和 大数据三大产品线。

信创走向常态化，信创邮箱产品力强：信创邮箱：随着行业信创的深 入、应用软件的成熟，邮箱作为企业重要的协同办公软件之一，国产 邮箱有望实现对国外邮件系统的替代。公司自主研发的邮箱产品 Richmail 是国内信创邮箱的主力产品，在信创适配能力与数据安全处 于行业领先地位。彩讯电子邮件系统已入选中央集采邮箱项目，并获 得诸多政企客户青睐。

大模型奇点时刻，AI 邮箱助手有望开启全新成长曲线：2023 年大模型 迎来加速发展期，大模型技术将给多个行业带来重大模式创新和产业 变革机遇，同时也有望演进成为每个人的人工智能助手，深刻地改变 人类的生产和生活方式。邮箱是 AIGC 能落地的最优质场景之一，公 司较早布局 AI 技术赋能，2023 年 5 月发布了下一代智能邮箱 demo 产 品具备类秘书的主动服务能力、基于大模型的信息整合处理能力及跨 域信息获取和存储能力三大核心能力。目前 AI 邮箱助手产品提升日常 邮件办公的效率可达 20%以上。

深度受益运营商国资云，云业务增长势头强劲：国有企业作为国民经 济的重要支柱，其数据安全关乎根基、关乎民生。推动国企上云成为 国企数字化转型的下一步选择，“国资云”应运而生。据三大运营商财 报显示，云计算成为拉动增长的主力，2022 年云业务增速均超过 100%。在运营商业务领域，公司深耕移动云，同时成功横向拓展涵盖 至中国联通及中国电信。随着运营商业务的持续突破，公司市场份额 有望进一步提高。