商业银行二级资本债投资研究框架.pdf
- 上传者:浪潮
- 时间:2023/11/17
- 浏览次数:139
- 下载次数:0
- 0人点赞
- 举报
商业银行二级资本债投资研究框架。商业银行二级资本债投资研究框架:商业银行二级资本债收益率债跟随债市 周期性波动。商业银行二级资本债品种利差和信用等级、期限存在相关性。 商业银行二级资本债高等级品种利差波动多数时候由流动性溢价主导。当前 长期限二级资本债品种利差处于历史偏高水平。
资本新规对商业银行二级资本债需求影响偏负面:根据《商业银行资本管 理办法》,商业银行对我国商业银行次级债权的信用风险权重将从原来 的 100%提升为 150%,考虑到商业银行对我国商业银行二级资本债投资 占比 3 成,预计资本新规对商业银行投资二级资本债产生负面影响,阶 段内制约商业银行二级资本债的需求。
今年以来商业银行二级资本债未赎回数量明显下降:截至 2023 年 10 月 31 日,2018 年以来共有 57 只二级资本债发行人未行使赎回权,其中 44 只 发行人是农村商业银行,13 只发行人是城市商业银行。今年前 10 个月, 仅有 9 只二级资本债未赎回,未赎回数量较 2022 年明显下降。
我国商业银行二级资本债基本概况:2013 年至 2023 年 10 月,我国共发行 5.16 万亿商业银行二级资本债。期限方面,我国商业银行二级资本债绝大 部分集中在 10 年(即 5+5,在第五年末附有条件的发行人赎回权)。评级方 面,商业银行二级资本债外部评级级别非常高。
截至 2023 年 10 月底,市场上共有 469 只二级资本债,余额 34,619 亿, 涉及发行人 254 个。主体评级方面,按余额来看,存量二级资本债 AAA 占 比 94.7%,AA+占比 3.0%,AA 占比 1.0%;债项评级方面,存量二级资本债 AAA 占比 89.1%,AA+占比 5.4%,AA 占比 3.0%,AA-占比 1.0%,其他占比 1.5%。
成交活跃度方面,近些年商业银行二级资本债流动性不断提高。2022 年, 二级资本债全年成交金额 67,395 亿元,换手率高达 211%;2023 年前 10 个月,二级资本债成交金额 56,555 亿元,换手率高达 163%。
投资者方面,商业银行、商业银行理财以及其他非法人产品是最主要的 投资者。另外截至 2023 年三季度,根据公募基金和银行理财重仓债券 公告,公募基金持有商业银行二级资本债 2,003 亿,银行理财持有商业 银行二级资本债 924 亿。其中,公募基金持有的二级资本债发行人信用 资质好于银行理财。
- 全部热门
- 本年热门
- 本季热门
- 刘润商业洞察力30讲.pdf 115 3积分
- 商业航天产业研究:2023有望成为行业大年.pdf 97 4积分
- 2021文化洞察及商业启示报告:年轻力中国(164页)-普华永道.pdf 80 16积分
- 工商业储能行业深度报告:可观的IRR弹性将激发中国“中储能”需求倍增.pdf 72 7积分
- 2022年中国新消费品牌发展趋势报告.pdf 63 9积分
- 2023中国大模型市场商业化进展研究报告.pdf 32 3积分
- 商机洞察:基于数据透视的商圈识别、分类与评价.pdf 30 6积分
- 工商业储能行业专题报告:高增初现,千帆竞发.pdf 30 4积分
- 智慧楼宇行业-数字化转型背景下智慧楼宇商业模式研究(2022年).pdf 29 2积分
- 2021年中国商业物联网行业研究报告.pdf 28 5积分
- 工商业储能行业深度报告:可观的IRR弹性将激发中国“中储能”需求倍增.pdf 72 7积分
- 2023中国大模型市场商业化进展研究报告.pdf 32 3积分
- 工商业储能行业专题报告:高增初现,千帆竞发.pdf 30 4积分
- 工商业储能行业研究:配储经济性提升,工商储需求亟待爆发.pdf 26 3积分
- 企业AIGC商业落地应用研究报告.pdf 25 6积分
- 工商业储能行业研究报告:海内外多重利好,发展有望提速.pdf 25 5积分
- 2023中国AI商业落地投资价值研究报告:商业变现,掌握AI场景的投资密码.pdf 21 6积分
- 华润万象生活(1209.HK)研究报告:商业管理行业领导者.pdf 15 3积分
- 工商业储能行业分析:多要素催化商业模式改善,需求有望迎来高增.pdf 15 3积分
- 美妆及商业行业2024年策略报告:原料与品牌良性共振,性价比与科学化并行.pdf 14 5积分
- COSTCO专题报告:穿越周期的力量,构建最极致和纯粹的商业哲学.pdf 6 3积分
- 智能体商业生成品牌新未来.pdf 1 3积分
- 谁将赢得商业媒体的公平份额.pdf 0 4积分
- 2024年商业行业评论版:移动市场报告.pdf 0 3积分
- 电子商业汇票系统业务培训.pptx 0 46积分
- 江苏地区商业银行投资价值分析报告:量优质高的亲周期正循环.pdf 1 4积分
- 商业银行经营学.pptx 0 47积分
- 商业银行内部审计操作流程与技巧.pptx 0 45积分
- 商业银行风险管理培训.pptx 0 27积分