春立医疗研究报告：集采扰动出清，多元化布局迎接下一春.pdf

上传者：楚**
时间：2023/11/16
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春立医疗研究报告：集采扰动出清，多元化布局迎接下一春。集采负面影响已基本出清，关节续约或带来利好。分季度来看，关节集采已于 2022Q3 起完整执行，2022Q2-Q3 完成渠道补差；脊柱集采已于 2023Q3 起完整执行，预计 2023Q2-Q3 已完成渠道补差；运医集采预计 2024H1 执行，但规模尚小预计影响有限。首次关节国采时公司膝关节落标，参考近期集采规则，预计 2023 年底续约时中标概率大，2024 年起有望贡献增量。

关节领域优势不断加强继续渗透市场，业务蓝图持续拓展打造第二增长曲线。关节仍是增长最快的骨科细分赛道之一，集采前行业增速接近 20%。借助国采公司关节产品进入大量空白医院，市占率有望进一步提升，标外产品如单髁、翻修等有望继续贡献增量；积极布局新材料、新技术，未来有望陆续推出黑晶股骨头、3D 打印假体、手持骨科机器人等创新产品，在关节领域的竞争力有望持续加强。公司亦积极拓展业务蓝图，骨科领域内布局脊柱、运动医学、创伤实现全覆盖，同时亦开发 PRP、口腔科等相关业务板块，随着新品陆续上市，有望为公司不断带来新增长点。