创世纪研究报告：历史问题出清，3C材料体系变化+产业复苏助力公司开启发展新纪元.pdf

上传者：新**
时间：2023/11/16
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创世纪研究报告：历史问题出清，3C材料体系变化+产业复苏助力公司开启发展新纪元。公司精密结构件业务相关减值已完成计提，轻装上阵开启发展新纪元。公司前身为东莞劲胜智能，主营精密结构件业务，2015 年收购当前业务主体深圳创世纪导入机床业务。2018 年公司因宏观经济下行以及大客户业务调整出现巨额亏损，开始进行精密结构件业务整合剥离。目前公司已基本完成业务剥离并已进行大额减值计提，同时原创世纪机械创始人回归成为公司实控人，疏通公司治理层面问题，轻装上阵聚焦数控机床等高端装备业务，开启公司发展新纪元。 2023 年 3C 钛材新趋势+产业链复苏带来设备投资新需求，公司 3C 钻攻机业务有望迎来复苏。

2023 年华为、苹果等厂商先后推出钛合金 3C 产品，小米、三星等厂商纷纷跟进，3C 产业材料体系加速向钛合金迁移。 钛合金相较铝合金存在加工良率低、加工耗时长等特点，若要维持当前生产效率则将产生新设备投资需求。同时，华为新产品发布以来热度高涨、销量再回国内第一，其不断上修的销量预期也将带动行业扩产需求。在当前行业库存及固定资产投资触底背景下有望带动产业复苏，公司作为 3C 钻攻机细分领域头部企业将充分受益。

通用机床市场空间广阔，多因素共振行业有望迎来新一轮上升期。根据中国机床工具工业协会及 MIR 数据，2022 年公司所涉及的立式/卧式/龙门加工中心、数控车床等通用机床产品市场规模至少达 600 亿，远超 3C 钻攻机产品。同时，在目前国产替代自主可控、下游产业升级数控化率提升、存量更新替换周期、库存周期等多因素影响下，通用机床行业前两年的增长趋势有望延续，走出十年下行周期，迎来新一轮增长。

公司深化改革、积极扩张：（1）在 3C 领域，公司积极拓展电脑、可穿戴设备等高端市场需求，持续提升全球渗透率；（2）在通用领域，继 3C 钻攻机、立式加工中心后，公司继续推出通用钻攻机、龙门加工中心等爆款产品，实现连续高速增长；（3）成立新能源汽车事业部积极拥抱行业发展新趋势；（4）推出高端“赫勒”品牌、设立霏鸿智能，面向高端化、国际化市场；（5）经营降本增效、管理提质改善，全面推进七大装备事业部制经营架构，进一步激活经营一线的组织活力；（6）进行产能扩张持续完善产业布局，模块化、平台化发展巩固行业领先优势。