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海澜之家分析报告：居民对性价比关注度提升，凭借供应链优势海澜之家品牌有望提升市场份额。随着人均可支配收入提升，愈来愈多的中国男性注重个性化和品质化的 穿着，对服装的品质、设计、款式等方面都提出了更高的要求，推动了 男性服装行业的发展。同时，服装企业通过自主培育、代理或收购等方 式，实现多品牌运营，以覆盖更多细分市场。根据欧睿数据，男装、运 动装、女装、童装未来 3 年复合增速有望分别达到 5.15%、9.60%、5.62%、 9.37%。目前服装行业整体竞争格局较为分散，具有供应链及品牌优势 的企业有望借助多品牌实现新增长。

供应链管理能力及数字化能力提升企业运营效率

消费者需求个性化及线上渠道发展带来的订单来源碎片化，对服装企业 的供应链管理能力及数字化能力提出要求。海澜之家在产品研发、供应 链管理、营销宣传等方面不断强化数字技术的运用与创新，数字化转型 速度较快。同时，公司已成功打造出批量化、个性化的柔性生产链，有 利于根据市场反应通过“快速补单”和“快速上新”的方式不断补充货 品，保证畅销货品的销售率，提升货品的动销率，公司有望凭借更高的 运营效率抢占市场份额。

主品牌受益于居民对性价比关注提升，多品牌及海外市场带来新增长

当前，居民消费心理趋于谨慎，对性价比商品关注度提升。公司主品牌 海澜之家定位大众，品牌知名度较高，营收规模多年处于男装领域头部 位置，有望借此进一步提升份额。同时，公司实行多品牌运营战略，通 过在男装、女装、童装、生活家居、运动装等细分市场进行布局，实现 了目标客户群体、品牌定位及产品设计等方面的互补，多品牌及海外市 场拓展，有望为公司带来新增长。