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张江高科研究报告：国际一流科学城建设初心不改，科创投资高地再谱新篇。深耕张江片区建设，物业租赁及收入规模有望跨越式增长。 公司长期深耕张江片区建设，截至 2022 年年底用于出租的物 业面积达 133 万方；以集电港、科学之门、张江西北区域为代 表的区域建设稳步推进，带动公司物业租赁收入提升，2023 年前三季度公司租金总收入 7.7 亿元，同比增长 35.7%。根据 规划，总建面约300万方的在建项目将于未来3年内全部完工， 有望进一步增大公司租赁物业规模，推动租赁收入增长。

借力 REIT 盘活资产，退出机制完善支撑公司现金流及产业投 资能力。通过将资产出售给华安张江 REIT，公司持续获得收 益，2021 年 6 月华安张江 REIT 上市为公司带来收益近 1 亿元； 2023 年 6 月张江 REIT 首批成功扩募，为公司带来投资收益近 4 亿元，实现了对资产的有效盘活。公司通过 REIT 有效提升 资金使用效率，进一步加速园区建设和科技产业投资。

投资收益已成业绩主要支撑，成功案例频现。2015 年公司将 自身定位为“科技投行”，积极持续进行产业投资，产业投资 收益对业绩的贡献程度长期保持在 50%以上，反映投资规模的 长期股权投资与可供出售金融资产合计规模已达 112.7 亿元。 公司的科创投资投向半导体、医药、航空航天等卡脖子工程及 新兴产业领域，成功案例频现，包括光刻机龙头企业上海微电 子、高端医疗器械公司微创医疗、航天综合服务商蓝箭航天、 新能源车企智己汽车、知名金融机构民生证券等。