中纺标研究报告：国内纺织品检测行业标杆，产能扩张正当时.pdf

中纺标研究报告：国内纺织品检测行业标杆，产能扩张正当时。央企背景，深耕纺织品检验检测行业，成长为行业标杆。公司 2004 年由中国纺织科学研 究院出资组建，近 20 年发展，已成长为集标准、检验、检测、计量、认证五位一体的综 合性技术服务机构。在纺织品检测领域，公司人才、资质、研发综合实力强劲，市占率稳 居行业前列。

业绩低点已现，后续回升可期。公司 23Q3 实现收入 1.40 亿元，同比+1.1%；归母净利 润 2617 万元，同比-5.9%。前三季度业绩因资本开支提速阶段性承压，伴随新扩建项目 陆续投产，盈利能力将随产能利用率提升逐步恢复。收入也将随产能释放提速增长。

第三方检测行业成长性充足，从业机构发展路径清晰。检测行业是国家经济高质量发展 “刚需”，当前仍处渗透红利期。国贸活动中非关税壁垒应用、学科交叉化趋势和政策扶 持等共同推动，我们预计第三方检测行业增速将快于行业整体。从竞争格局看，因检测行 业重资产+重运营的双重属性叠加下游分散，需求碎片化特征，行业内规模效应与长尾效 应并存，龙头成长路径通常为内生与外延并驱，获得穿越周期的持续性增长。

公司传统业务积淀深，具备行业整合能力。自 2019 年起，国内纺织服装、棉花检测市场 规模维持在 65~70 亿上下，行业进入存量竞争阶段。公司具备综合竞争优势，在行业整 合中拥有主动权，将适时借助收并购等活动加速市场扩张。

新发力运动用品检测服务市场，享下游国货崛起红利。国内运动鞋服行业景气度高，国货 优质品牌市占率逐年上行。相较纺服其他子行业，运动鞋服对产品功能性要求更高，公司 在相关领域研究经验丰厚，主导多项行业标准制定，具备技术优势。“晋江实验室扩建项 目”服务当地国货品牌需求，投产运营后有望成为业绩新增长点。

公司人才&技术&管理能力出众，关注外延并购机会，蓄力打开中长期成长空间。公司内 培外引，不断扩充人才队伍。从结构看，高学历、技术人员占比均处于行业前列。22 年 新投建数字化管理平台，助力集团化管理和品牌推广再上台阶。据公司 2022 年年报介 绍，在稳固基本盘基础上，公司将积极推进对外收购项目，开辟多元化发展的新路径。