公牛集团研究报告：坚持长期主义经营，进入多元发展新阶段.pdf
- 上传者：罗***
- 时间：2023/11/14
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公牛集团研究报告：坚持长期主义经营，进入多元发展新阶段。进军无主灯、新能源充电行业，公司进入多线发展期。无主灯行业出 现龙头整合机会，公司采用“公牛+沐光”双品牌驱动，有望充分发 挥制造优势和品牌优势，完成行业整合；政策推动充电桩行业进入高 速发展期，公牛差异化聚焦中小 B 端运营商和线上 C 端渠道拓展， 新能源业务有望拉动第二成长曲线；受益于中国工业化外溢，东南亚 城镇化进程加速，形成类似于国内地产大开发时代的市场环境，公牛 “配送访销”的下沉市场快速突围经验有望在当地市场复制。
与众不同的观点：市场认为，公司电连接和智能电工照明业务主业受 地产下行压力影响，增量空间有限，新拓展无主灯、新能源业务具有 较高渠道和技术壁垒，突围困难。我们认为，公司完全具备从“0” 到“1”和从“1”到“N”成功拓展新业务的基因，基于出色产研能 力、渠道管控能力和强纵深的售点传播营销能力，有望在新业务板块 建立差异化竞争优势。
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