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完美医疗研究报告：大湾区医美健康龙头，一站式服务驱动增长。完美医疗是香港最大的医疗美容服务提供商之一，2023 财年内公司共 经营管理 47 个服务点，包括“医疗+医美”服务中心、男士医美中心、 痛症管理中心、生发中心、产后修复中心等多种业态，国内有 22 间香 港门店，21 间大陆门店和 1 间澳门门店，海外服务点 1 间位于新加坡， 2 间位于澳大利亚，全球经营服务面积达 294,000 平方尺，业务版图广 阔。公司通过挖掘医美&相关医疗服务潜力打造高协同服务生态，形成 医疗美容、生发医疗、痛症医疗、预防医疗和生殖医疗五大业务板块。 FY2023 公司实现营业收入 13.89 亿港元，同比增长 2.91%；实现归母 净利润 3.16 亿港元，同比增长 3.4%。按照收入结构分，FY2023 公司 实现医疗美容业务收入 11.2亿元港币（+30.9%），占总销售合同收入比 例 77.4%。按照地域划分，FY2023 公司香港地区/香港以外地区分别贡 献收入 10.4/3.5 亿元港币，同比+6.7%/-6.9%，占比 74.9%/25.1%。公 司近日披露 6-8 月香港医疗旅游旗舰店销售合同增长情况，增速达 52.6%；公司 3 月公布数据显示，2023 年 2 月内地销售合同额环比和同 比增长分别达到 85.9%、64.5%。

全周期服务模式助力赋能高效盈利，多元化&国际化发展驱动业务扩张

盈利能力领跑同业，业绩复苏快：公司盈利能力大幅领先，净利润 率、投资回报率明显优于海内外同业公司。2022 年底内地疫情管 控措施放松以后，公司全速复苏，大陆地区 23 年 2 月内地销售合 同额环比和同比分别增长 85.9%、64.5%，为公司未来业绩增长打 下良好基础。

一站式服务生态覆盖全生命周期：公司以医美及相关医疗保健服务 为市场抓手，通过医疗美容、生发医疗、痛症医疗、预防医疗和生 殖医疗五大业务提高客户留存率，发挥服务协同效应，获客成本 低，客户黏性高。

多元化&国际化战略助力发展：多元化方面，公司自 2021 年起大 力打造一站式“医疗健康+医疗美容”平台，方便顾客享受多元化服 务，培育业务新增长点。国际化方面，公司 2020 年起进军国际市 场，将业务辐射至澳洲、新加坡，成功培育海外客群，提高品牌知 名度。