安克创新研究报告：品牌优势筑长期壁垒，多品类矩阵打开成长空间.pdf

安克创新研究报告：品牌优势筑长期壁垒，多品类矩阵打开成长空间。安克创新：泛消费电子赛道品牌出海领军者：2011 年成立至今，公司积 累了 Anker、soundcore、eufy、Nebula 等核心品牌，主要涵盖充电、智 能创新、无线音频品类，主要销往欧美日等发达国家。公司品牌在海外 发达国家拥有较强的认可度，拥有溢价能力，销售额行业领先。

跨境电商赛道持续高增，受益于中国消费品供应链出海，未来空间广阔： 跨境电商是我国消费领域 2023 年增速较快、景气度较高的赛道。据艾 瑞咨询，我国跨境 B2C 出口电商 2022 年规模达到 4.5 万亿元，2023-25 年有望保持 10%以上的 yoy 增速。我们认为，我国优质消费品供应链出 海将成为未来消费行业发展的大趋势，跨境电商赛道有望持续高增。

跨境电商企业的长期价值在于“品牌”，安克创新品牌质地行业领先： 具备品牌认知的企业能不断积累品牌认知，形成稳定的溢价和利润。安 克创新是业内品牌力突出的企业，具备在欧美日等发达国家打造品牌形 成溢价的能力。公司旗下 Anker 主品牌曾多次登上 BrandZ“中国全球 化品牌榜单”TOP 15，在海外拥有较强的品牌认知。

充电、耳机品类表现稳健，安防、储能等新品类有望接力成长：①充电 类、耳机类等成熟品类，公司积累了稳定的品牌口碑和客户群体，有望 持续贡献业绩，2023H1 充电/无线音频类收入 34.8/ 15.6 亿元，同比+18%/ +29%，其中耳机品类 2023 年受益于海外疫情复苏实现较好增长。②储 能品类是公司近期发力重点，近年来储能行业规模高增，公司在行业中 拥有品牌经营能力和渠道能力，销售额处于高速成长期。③智能安防类 发展势头良好，公司在海外安防市场中位列第一梯队，未来有望随行业 渗透率提升而增长，2023H1 智能创新类收入 15.6 亿元，同比+17%。

海外电商景气度回升，汇率及利率变动助利润率提升：随海外电商渗透 率提升及经济恢复，2023 年亚马逊平台成交额持续回暖，2023Q3 亚马 逊线上商店收入总比+7%。宏观面，外币汇率上升及运费下降有利于公 司利润率提升，美元人民币中间汇率均值从 2022Q3 的 6.8 上升至 2023Q3 的 7.2，2023Q3 的 CCFI 美西航线价格指数均值同比-69%。