社服行业2024年度投资策略:智能化大潮重塑服务生态,新银发群体释放文旅潜能.pdf
- 上传者:十一路
- 时间:2023/11/09
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社服行业2024年度投资策略:智能化大潮重塑服务生态,新银发群体释放文旅潜能。1. 文旅产业:新群体、新科技赋能,关注新周期结构性机会 (1)银发经济:宏观周期约束下,国内出行旅游恢复弹性边际减弱,反映大众理性消费观念回归,后阶段把握消费群体代际跃迁、技术革新赋能文 旅IP运营两大确定性趋势带来的内生增长:i.有钱有闲的新银发旅游人群正处于赛道增量周期,供给出清、需求升级、渠道变革多重赛道红利共振,关 注品牌、流量优势构筑护城河,产品内容优质的跨界赛道玩家,受益标的:新东方;关注供应链布局完善,领先布局老年旅游赛道的OTA龙头,受益 标的:携程集团;关注新阶段文旅融合趋势下,具备低成本、高效能、可复制异地扩张能力的优质人工景区,受益标的:宋城演艺。(2)文旅产业 由资源变现转向综合IP 运营,AIGC、AR/VR等数字技术赋能实体场景打开元宇宙第二运营空间,后续我们仍看好数字化技术加持下,文旅IP融合持 续带来商业新增量,关注商业模式优、运营能力强、可持续造血的新兴玩家,受益标的:巨星传奇。
2. 美丽赛道:供需两侧优化,品质升级国货崛起
长期来看医美行业渗透率提升、复购率依然有较大提升空间,2023 年医美终端消费仍处于复苏节奏、在消费需求放缓的背景下,具备新材料、新适应 症产品的龙头企业更受关注,新品布局驱动效应显著,受益标的:爱美客、锦波生物、华熙生物、巨子生物、昊海生科。美妆在行业大盘增速放缓以 及日系品牌受挫背景下,行业走向产品力、品牌力底层支撑阶段,关注聚焦研发与产品力,产品线梳理能力强,品牌运营能力渐趋成熟的国货美妆品 牌。受益标的:水羊股份、福瑞达、珀莱雅。同时关注具备高研发壁垒、产品竞争力强的化妆品原料龙头企业,受益标的:科思股份。
3. 传统行业的智能变革:美丽、教育、餐饮、酒店
(1)美丽:AI驱动科技美学交汇,原料端重构原料研究底层逻辑。应用端,从产品推荐、虚拟试妆到化妆品个人量身定制,重塑商业模式。受益标 的:贝泰妮、美图公司。(2)教育:受益于“双减”政策及疫情闭校,学习机替代补习班成为K12学生的重要学习工具,海外已有多款教育产品接入 GPT-4模型,未来学习机将由传统的硬件主导转向强内容、强AI主导,受益标的:好未来、新东方、科大讯飞。(3)餐饮:连锁品牌的后端工业化, 如自建央厨、第三方净菜采买已基本搭建完成,关注前方智能机械设备在大型连锁餐饮企业的应用,受益标的:银都股份、海底捞、百胜中国。 (4) 酒店:二、三季度酒店行业持续高景气,成熟集团价涨大于量升,疫情期间专注智能化升级的新兴品牌量价齐升,受益标的:亚朵、华住、君亭酒店。
4. 新消费出海的投资机会:潮玩IP、电子烟
(1)潮玩IP:中国潮玩龙头企业加速布局海外,于文化相近的东南亚地区获初步成功,加大布局市场空间广阔的北美地区,同时乐园、游戏、短句 等内容载体进一步蓬勃IP生命力,为公司打开远期成长空间,受益标的:泡泡玛特。(2)电子烟:中国从电子烟制造大国转向电子烟出口大国,,口 味限制/市场准入等政策也将促进电子烟产品回归替烟减害本质, 有利于行业格局优化。关注电子烟牌照齐全,上下游产业链覆盖广,海外渠道已有 耕耘的优质电子烟制造企业。受益标的:小崧股份。
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