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报喜鸟研究报告：哈吉斯驱动高速增长，多品牌铸造广阔空间。中高端男装领先企业，多品牌矩阵满足多元需求。报喜鸟创立于 2001 年， 深耕西服赛道，2007 年在深交所成功上市，目前已经成长为我国中高端 男装领军企业。上市以来，公司积极建设多元品牌矩阵，目前旗下已经 拥有或代理报喜鸟、哈吉斯、宝鸟等 9 个品牌，满足不同场合多元着装 需求。公司自 2017 年回归聚焦主业，期间营收稳健增长，业绩快速提 升，2022 年疫情影响下有所承压，2023 年已重回增长轨道。

报喜鸟私人定制领先行业，运动西服拓展品类。报喜鸟品牌专注于打造 更适合中国人体型的西服，全面开展私人定制业务并提升相关智能化生 产水平以实现每位消费者的独特需求。此外，通过推出运动西服、联名 系列等品类推进品牌年轻化升级；在渠道端注重门店优化、店效提升， 整体保持稳健扩张态势。同时，公司积极布局新兴电商平台，发展私域 新零售，通过视频号、小程序等数字化工具，形成“电商+社群”销售模 式，进一步推动公域和私域流量转化，实现资源整合优化。

哈吉斯本土化成功，拓店空间广阔。哈吉斯品牌源于韩国，定位中高端 英伦休闲风格，经历了公司的本土化培养后，2017—2021 年收入 CAGR 达到 22%。在产品端，哈吉斯品牌在使用高端功能性面料基础上，打造 多元产品系列，并通过联名、多元营销等方式提升产品潮流度，加强消 费者认知；在渠道端，哈吉斯疫情期间放缓拓店速度，一二线城市直营 渠道及低线城市加盟渠道均有较大拓展空间，疫情后有望加速扩张，持 续实现高增长。

团购品牌稳健增长，其他品牌未来可期。宝鸟品牌团购业务在疫情下展 现出较强的韧性，目前已经同金融、电力、烟草等各大领域全国 4 万多 家企事业单位达成合作，2023 年订单开拓顺利；恺米切品牌 2022 年为 公司收为自有，后续将加速门店扩张，并实现研发及供应链自主化，提 升盈利能力；乐飞叶品牌定位户外休闲高景气度赛道，线下门店注重店 效提升，线上业务快速增长；东博利尼及亨利·格兰品牌正处于培育成 长期，线下渠道调整顺利，线上渠道增加曝光量，整体营运稳健。