盘龙药业研究报告：打造中华风湿骨伤中药领导品牌，核心单品盘龙七潜力巨大.pdf

盘龙药业研究报告：打造中华风湿骨伤中药领导品牌，核心单品盘龙七潜力巨大。聚焦风湿骨伤中成药，行业百亿级大市场放量在即：公司作为老牌中成药企业， 聚焦风湿骨伤中成药领域。2020 年中国骨关节炎患者超 1.3 亿，骨骼肌肉系统中 成药市场规模达到近 230 亿元，国内老龄化进程加速，庞大治疗需求有望逐步释 放，且伴随中成药行业不利因素出清，我们判断骨骼肌肉系统中成药市场预计将 持续增长，公司有望充分受益于行业增长，实现自身产品放量。

核心产品盘龙七或将进入基药，有望推动公司业绩快速释放。盘龙七片为公司核 心产品，市场竞争力强劲，2022H1 居中国骨骼肌肉系统风湿性疾病中成药市占率 第一，医保甲类+独家品种优势明显。公司持续布局升级盘龙七循证医学证据链条， 我们认为其进入基药目录可能性较大，参照独家品种金振口服液和乌灵胶囊入选 基药目录后的放量节奏，盘龙七若成功入选基药，则有望带动公司中成药业务迅 速放量，实现公司业绩的快速释放。

中成药产品线百花齐放，有望通过共振效应协同放量。公司聚焦风湿骨伤科，形 成完整产品矩阵，骨松宝片、盘龙七药酒等骨伤类产品有望与盘龙七片形成共振 效应实现协同放量；打造全科产品集群，产品线由骨伤科延展至心脑血管类、消 化类等十二大功能类别，独家品种金茵利胆胶囊和克比热提片优势明显，丰富产 品线铸就宽厚护城河。

医药配送+大健康产业发力，收入结构多元化。公司智慧物流平台基本实现陕西药 品、器械配送网络全覆盖，战略合作伙伴包含全国上千家药品生产企业与四千多 家医疗机构及药品经营企业。公司布局“互联网+医康养”赛道，2022 年开发大 健康产品 23 款，构建了覆盖口腔健康、功能食品、洗护用品及医疗器械等大健 康产品集群，为公司长期发展注入动能。