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露露乐檬公司研究：聚焦高增长的细分赛道， 自营+独特营销的运动时尚品牌。全球第二大运动品牌：LululemonAthletica Inc.是加拿大知名 时尚运动品牌，由 Chip Wilson 于 1998 年在加拿大温哥华创 立，在瑜伽、健身等运动服饰领域有很高的品牌知名度。2022 年 7 月Lululemon 以 374 亿美元的市值超过阿迪达斯，升至 全球运动品牌第二位，仅次于耐克。

近年来收入持续增长且快于行业：2022 财年，公司净利润为 8.55 亿美元，营收同比增长 29.6%达到 81.1 亿美元，近 5 年来 持 续 实 现 两 位 数 增 长 ， 快 于 行 业 中 的 其 他 公 司 如 Nike(9.65%) ， Adidas(6.01%) 。 其 中 ， 直 营 收 入 同 比 增 长 29%，为 36.5 亿美元；DTC 营收增长 33%达到 37 亿美元。2023 财年第二季度收入为 22.1 亿美元，同比增长 18.2%，净利润为 3.4 亿美元，同比增长 18%，略高于市场一致预期。 

中国市场持续扩张：国际市场保持高增速，同比增长 52%，其 中中国市场同比增长 61%。公司表示非常看好中国市场的增 长，2023 财年计划在国际市场再开 35 家门店，大部分会开在 中国，计划在中国开到 200 家门店，目前中国渗透率较低。

社群联结筑起品牌护城河：公司通过组建品牌大使团队，以低 成本的方式增强社区影响力。公司在全球拥有千余位品牌大 使，这些品牌大使的生活方式振奋人心，具有线下的口碑和社 群影响力，带来了大量的潜在消费者并创造更高的利润率。

男装业务前景可期：公司于 2017 年推出 ABC 系列打开了男装市 场，继该系列获得成功后，公司开始向夹克、衬衫等产品线扩 张。FY2022, 男装业务收入占比 24%, 营收同比增长 27%，为 19.6 亿美元。预计到 2026 年，营收将超过 40 亿美元。