机械行业2023年三季报综述：专用当下业绩好于通用，但通用大赛道更具投资机会.pdf

上传者：风****
时间：2023/11/08
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机械行业2023年三季报综述：专用当下业绩好于通用，但通用大赛道更具投资机会。全球半导体设备市场有望回暖。从下游来看，半导体器件销售从5月开始环比回暖，后续将逐步传导至设备端。另外，2023Q3 国际咨询机构上调2023-2024年晶圆厂资本开支绝对值，海外核心设备厂对2024年均持乐观态度。而中国大陆市场或有更加强劲的反弹。海外核心设备厂2023Q3中国大陆地区销售额与占比进一步提升，随着核心设备到位以及国产设备的不断验证，后续将进行国产设备的批量采购。我们预计头部大厂尤其存储厂商2023Q4开始将进行批量招标，国产设备订单将有显著改善，持续性值得期待。重点推荐：北方华创、中微公司、正帆科技。此外，整机端建议关注华海清科、拓荆科技、盛美上海、芯源微、精测电子、微导纳米等，相关标的：中科飞测；零部件端建议关注富创精密、新莱应材、华亚智能、英杰电气等。

光伏设备：Q3业绩保持高增，下游扩产放缓态势显现

受益于在手订单的确认收入，光伏设备板块Q3业绩保持高增。但与此同时，下游各个环节快速扩产或将导致阶段供需不平，组件价格仍存在下行压力，光伏制造环节盈利能力或将减弱，判断下游扩产非革命性技术的意愿会大幅减弱。建议关注新技术放量受益的设备企业以及平台化发展较优的设备龙头。

消费电子设备：Q3仍处于下行周期，2024年有望回暖

在消费电子行业资本开支经历了 2-3 年的下行周期后，我们判断 2024年行业景气度有望回暖。2023Q3以来，随着苹果、华为等品牌推出新品，全球智能手机出货量跌幅已收窄至1%，2024年手机市场有望迎来新一轮复苏，设备企业在2024H1的新接订单值得期待；此外，钛材（CNC及磨床、3D打印两大方向）、XR、OLED 有望带来结构性机会。