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华亚智能研究报告：深耕精密金属制造行业，产能提升需求增长双轮驱动。公司主营业务是精密金属制造，产品为定制化精密金属结构件。公司以 半导体设备领域结构件业务为发展核心，致力于成为半导体设备领域国 内领先的集精密金属结构件制造、设备装配及维修服务为一体的综合配 套制造服务商。目前，公司结构件业务涵盖半导体设备领域，和新能源 及电力设备、通用设备、轨道交通、医疗器械等其他领域。

公司客户结构良好。在半导体设备领域，公司直接客户为超科林、 ICHOR、捷普、天弘、依工电子等半导体设备部件制造商；间接客户为 半导体晶圆制造设备国际巨头 AMAT 和 Lam Research、晶圆检测设备国 际知名制造商 Rudolph Technologies、国内领先的中微半导体等设备制造 商。在其他领域，公司客户包括 SMA 和爱士惟、通用电气、施耐德、舍 弗勒、帕纳科、华佩机械、康代影像、坦达集团、金鑫美莱克、江苏经 纬、洁定集团子公司迈柯唯等。

产能不足问题凸显，公司积极扩充产能，拓展业务。公司利用 IPO 募集 资金进行精密金属结构件扩建项目和精密金属制造服务智能化研发中心 项目的建设，利用可转债募集资金进行半导体设备等领域精密金属部件 只智能化生产新建项目的建设。此外，公司披露《发行股份及支付现金 购买资产并募集配套资金暨关联交易预案》，拟通过发行股份和支付现金 的方式购买冠鸿智能 51%股权，同时向不超过 35 名特定对象发行股份 募集配套资金。

下游应用领域景气上行，精密金属结构件需求增长。半导体行业 2024 年 有望迎来复苏周期的预期和芯片制程的缩小使得半导体设备投资大幅提 升，增加对精密金属结构件的需求。随着电网建设的重要性逐步显现和 光伏发电装机容量的不断攀升，对精密金属结构件的需求也将增长。全 球人口老龄化和慢性病患病率提高等问题推动医疗器械市场规模不断扩 大，对应精密金属结构件的需求也随之增长。