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快手研究报告：用户基本盘稳固，降本增效成果显著。快手是国内领先的短视频平台，拥有十分稳固的用户基本盘。在团队组织 架构的优化调整后，公司业绩尤其是电商业务的增长较为强劲。同时，降 本增效的成果逐步显现，公司盈利能力持续提升，在 2023 年二季度已实现 集团层面的单季度盈利。  快手是国内领先的短视频平台，用户规模为市场第二 快手目前是国内用户规模第二大的短视频平台，2023 年二季度快手应用平 均 DAU 为 3.76 亿，单 DAU 日均使用时长达 117 分钟，拥有十分稳定的用户 基本盘。2023 年二季度实现营业收入 277 亿元，同比增长 28%，并实现集 团层面首次盈利，净利润为 14.8 亿元。

短视频行业发展迅速，互联网广告收入持续提升 近年来，短视频行业发展迅速，截至 2022 年 12 月底的短视频用户规模为 10.12 亿，在整体网民的渗透率达 95%，内容、社交等领域均呈现短视频化 趋势；从行业竞争格局来看头部效应显著，用户规模较大的头部产品绝大 多数为抖快系产品；短视频平台的发展也带来互联网广告收入的提升，短 视频平台的互联网广告收入在 2022 年为 858.5 亿元，同比增长 5.86%。

公司通过广告、直播、电商等方式变现，各业务板块增长强劲 公司营业收入主要来自在线营销服务、直播业务和以电商业务为主的其他 业务收入。线上营销服务收入在 2023Q2 达到 143 亿，同比增长 30.4%，主 要得益于电商业务内循环广告的增长；直播业务在 2023Q2 实现近 100 亿收 入，考虑到直播打赏行业监管的日益趋严，增速或将放缓；电商业务的增 长较为强劲，2023 年二季度电商交易规模 2655 亿元，同比增幅达 39%。