朗新科技研究报告：能源数字化+能源互联网双轨并行，助力新型电力系统建设迎腾飞机遇.pdf

朗新科技研究报告：能源数字化+能源互联网双轨并行，助力新型电力系统建设迎腾飞机遇。聚焦能源数字化+能源互联网，业绩快速增长。公司深耕电力信息化行业二十余年， 专注于公共事业领域信息化技术开发与服务，当前公司业务分为三大板块：（1）能 源数字化，主要面向 B 端客户，为国家电网、南方电网等客户提供用电服务领域 数字化解决方案；（2）能源互联网，面向能源消费场景，包括生活缴费、聚合充电 服务、能源运营等；（3）互联网电视，通过智能终端产品带动平台运营，已较为成 熟。近年来公司营收利润均保持快速增长，营业收入由 2018 年的 26.72 亿元增长 至 2022 年的 45.52 亿元，年复合增长率为 14.25%；归母净利润由 2018 年的 1.87 亿元增长至 2022 年的 5.14 亿元，年复合增长率为 28.76%。

电力数字化转型加速，营销 2.0 抬升业绩增速。新型电力系统将呈现“双高”特 性，安全运行亟需数字化技术支持。“十四五”期间，两大电网计划投资超过 2.9 万亿推进电网转型升级，其中智能电网将成为重点方向，预计 2023 年中国智能电 网市场规模将达到 1077 亿元。公司作为电力营销龙头，在营销 1.0 时代市占率达 40%以上，随着营销 2.0 在技术、业务上的迭代，公司有望继续保持甚至提高市场 份额。我们估计，公司有望获得 36 亿元左右的营销 2.0 系统升级订单，同时后期 系统升级改造、服务、运维需求将较营销 1.0 时期更高，从而抬升公司业绩增速。

布局聚合充电+虚拟电厂，能源互联网大有可为。（1）聚合充电是解决充电桩产业 发展难题的重要途径，我们测算 2026 年我国聚合充电服务市场空间将达到 58.9 亿元。公司一方面联合支付宝、高德、微信等成熟入口获取流量，另一方面积极接 入特来电、星星充电、国家电网、南方电网等头部运营商，2022 年充电量为 19.7 亿度左右，市占率已达 9.2%。（2）我国用电负荷情况不容乐观，虚拟电厂可以将 分布式发电、需求侧和储能等资源汇聚起来，提高电力系统响应能力，发展前景广 阔，我们预计 2025 年虚拟电厂投资规模将达到 471-785 亿元。公司在电源侧打 造“新耀光伏云”平台，以 SaaS 模式提供电站运营监管，截至 2023H1，累计接 入各类光伏电站超 35000 座，装机容量近 12GW，并已聚合 820 座分布式光伏电 站参与绿电交易。在需求侧，公司一方面构建城市级光储充一体化解决方案，打通 分布式光伏、用户侧储能和聚合充电平台之间的桥梁，实现智慧能源联动互补；另 一方面研发 BSE 智慧节能系统，帮助企业提高用电效率，节能效率达 15%以上， 已在工业园区建立诸多标杆项目。