银之杰研究报告：数据要素应用先行者.pdf

银之杰研究报告：数据要素应用先行者。以金融信息化为起点，业务版图不断扩张：公司成立于 1998 年，成立 以来公司多领域布局不断扩展自身业务版图，目前公司主营业务涉及金 融信息化、移动信息服务、电子商务三大领域，其中移动信息服务长期 占营收比重的 50%左右，电子商务次之稳定在 30%左右。2023 年 H1 除 电子商务业务外（yoy-0.76%），其他业务稳步恢复发展实现同比增长（金 融 yoy+40.18%、移动信息 yoy+2.71%）。

主营：金融 IT、移动信息、跨境电商三轮驱动，基本面逐步回升：1） 金融信息化：根据 IDC，2026 年中国银行业 IT 投资规模有望达 2213 亿 元，公司业务涉及金融软件以及金融专用设备，有望受益于行业蛋糕增 长；2）移动信息：以全资子公司亿美软通为依托，以“移动商务通讯+ 企业移动营销”为核心提供运营与管理服务，覆盖 8 亿手机用户。伴随 企业经济活动恢复，移动信息业务已重回增长轨道，有望与公司金融业 务产生协同；3）电子商务：以全资子公司安科优选为依托，开展家居安 防电子产品跨境电商业务，近年来毛利率提升至 40%，增长初现拐点。

破局：左手数据右手场景，有望成为公共数据应用先行者： 1）场景侧：全链条产品矩阵丰富，金融场景 know-how 强化数据产品能 力。公司定位数据服务商，链接数据提供方和数据需求方，完成公共数 据变现最后一步。金融场景业务专业度、复杂度高，公司客户和 knowhow 积累深厚。公司面向 400 多家银行、保险等金融机构客户，开发了 个人信贷风控、企业信贷风控、保险行业服务、数据挖掘服务等四大类 数十个数据产品服务，并已有数据产品金融场景应用案例。 2）数据源：先发布局政府公共数据，自身数据业务积累具备优势。银之 杰率先布局政府公共数据源，已经与国内 16 个省的 21 个省会、市级的 数据局、大数据集团或数据交易所建立了业务联系。基于短信业务和征 信业务自有数据积累优势，公司数据变现能力领先，2022 年并表与联营 公司数据相关业务收入近 1 亿元量级。公司积极布局数据源侧，有望在 公共数据授权运营放开后成为公共数据应用较先落地的数据服务商。